通胀预期最终为黄金提供支持

　　概要：金价周四跟随美元大幅震荡，美国公布的初请失业金人数再次上升以及领先指标低于预期导致美元受压，而生产者物价指数高于预期显示通胀压力上升，推动作为对冲通胀工具的黄金大幅反弹；但隔夜美联储意外上调贴现率推动美元全面上扬，又导致金价大幅回落。

　　美国上周初请失业金人数自45.38万升至47.3万，低于预期的45万，随后公布的1月领先指标自1.1%降至0.3%，低于预期的0.5%，令美元失去了此前一天因数据良好而受到的基本面支持；而与此同时，1月生产者物价指数月率上升1.4%，核心指数月率上升0.3%，分别高于预期的0.8%以及0.1%，显示通胀面临上升的压力。而黄金通常被作来作为对冲通胀的工具，金价受此推动，隔夜上扬一度接近1125关键阻力。

　　但美联储凌晨意外宣布上调贴现率25个基点至0.75%，同时表示将于3月18日开始将一级信贷的最高期限降至隔夜，定期拍卖机制的最低投标率上调至0.5%。美元受此推动强劲上扬，美元指数录得8个月来新高。金价则急剧向下反转，几乎再次测试了1100下方的昨日低点。

　　尽管美联储此前已经发出了退出刺激政策的暗示，但此次上调贴现率的时机出乎市场意外，正好是在美联储会议记录之后的第一天，没有给市场多少猜测的时间。由此表明美联储退出行动之急迫，市场对此的反应也是相当剧烈。尽管在美联储上调贴现率后多位官员试图淡化其对市场的影响，称美联储对经济前景的看法没有发生改变，上调贴现率并不意味着很快加息，但市场似乎认为美联储的政策方向已经发生了改变。如果未来的经济数据进一步改善，这将不断增加市场对美联储的利率预期，使基本面对于美元的影响力增强，从而导致金价继续感受到来自美元上扬的压力。

　　影响金价走势的另一个因素就是市场的通胀预期。周四公布的加拿大1月消费者物价指数以及美国1月生产者物价指数略高于预期，日内美国将公布1月消费者物价指数，预期也会有小幅上升。任何高于预期的数据可能会为金价提供适度支持，但总体上来看，在中期通胀预期仍然得到控制的情况下，美元整体走势将是决定金价走势的决定性因素。

　　技术上，金价隔夜反弹后再次回落，令1125附近作为关键阻力再次得到确认，维持在该处下方笔者仍倾向于下行。小时图在1127-25区域形成双顶，下方关键支持位于昨日低点1098，更下方支持位于10日以及20日均线交汇处的1093附近。建议逢高或下破1098后做空。