近来黄金已经变成了风险资产 – 当市场风险偏好上升时,黄金价格也上升。而美元似乎才是真正的避险资产。这种情况不得不引发投资者思考。黄金作为传统避险保值的工具,是否已经发生了质变？ 尤其是,股市与黄金价格之间的关系究竟怎样呢？近来的势头似乎是股市与黄金价格之间的关系在走强。股市上涨是否真正也能带动黄金价格上涨呢？
笔者对这种情况作了专门的分析。以世界黄金协会2000年来的数据为依据,10年来,黄金每日价格与道琼斯指数的每日数据的相关度在2010年1月29日为21.05%。尽管是正相关,但是相关度很低,不足以证明股市与黄金价格之间有联动关系。
并且,当笔者对22天的黄金价格与道指相关度作分析时。2000年以来,22天黄金价格与道指的相关度,呈现极端宽幅震荡,从正相关100%到负相关100%,频繁变化。其实,这说明,黄金价格与道指之间基本不相关。
进而,市场风险偏好对黄金的影响是通过美元传导的。美元作为世界最大的储备货币与结算货币,发挥了避险的重要功用。而黄金价格与美元之间稳定的负相关关系,使得黄金的避险功能近来有所弱化。
黄金投资需求,包括投机需求对黄金价格的影响日渐上升。投机的本质导致黄金价格波动加大,并变得更加不可预测。投资者还需依*基本面分析把握黄金价格走势并辅以技术面分析正确操盘。
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