逐渐好转的经济数据可能会让美联储开始考虑收紧政策的方式和时点问题。 美国工业产值连续第六个月增长，消费者信心指数继续上升，物价水平则有所下滑，在分析人士看来，这些或许暗示着美国经济会在2010年平稳复苏，并且尚未通胀抬头风险。 经济逐步好转 最新数据显示，受寒冷天气推动电力和天然气需求增加的影响，去年12月份美国工业产值增长0.6%，且据此计算，美国第四季度工业产值年率增幅为7%。在一些经济学家看来，这表明美国经济复苏动力有所增强。 经济预测公司IHS Global Insight首席全球经济学家Nariman Behravesh表示，美国经济正在复苏轨道上，而且通胀尚未成为问题，因此美联储可以相对放松，主要观察复苏情况是否稳定。 德意志银行驻纽约首席经济学家Joseph LaVorgna近日更是公开称，受益于耐用品销售及库存的增加，今年美国经济增幅达到5%甚至以上“不足为奇”，最高可能到6%。而根据彭博社针对经济学家的预计中值，美国经济将在2010年增长2.6%。 最新数据还表明，美国去年12月消费者物价指数(CPI)比前月增长0.1%，较上年同期上升2.7%，低于此前经济学家预期。分析人士指出，美国物价水平仍在可控范围，这将使得美联储有更多空间在今年继续维持现有低利率。 但依然值得注意的是，路透/密歇根大学的报告则显示，1月份消费者信心指数为72.8，虽然为四个月来最高，但仍低于此前预期。此外，加上摩根大通零售银行部门遭受亏损、美元上涨下拉商品价格等因素，使得标普500指数在上周五收盘大幅下跌，跌幅为近一个月来最大。 美联储斟酌“退出”在即？ 而对于一些美联储官员而言，似乎更有信心美国经济正向自我稳定增长的方向发展，从而促使他们或将开始考虑退出现有超低利率的策略和时间点。 美联储理事、堪萨斯联储主席霍恩(Thomas Hoenig)上周一就表示，鉴于金融市场“正发挥治疗作用”，美联储应该停止购买抵押贷款支持债券。翌日，费城联储主席Charles Plosser也指出，哪怕财政和货币刺激措施被取消，美国经济复苏也将是“稳定”的，他还认为美联储应在“失业率回落到一个可接受水平之前”就开始加息。 用美国企业研究所经济学家、前美联储货币事务主管Vincent Reinhart的话说，美联储官员将会意识到非常规支持手段已经不再需要，经济复苏正处于自我稳定阶段，而且事实上，他们可能已经认为不应该排除重新加息的可能性。 而美联储退出策略的第一步极有可能会发生在今年3月份，届时联储将如期停止购买1.25万亿美元抵押贷款支持债券，但这可能会使得长期利率承压。 美联储理事、纽约联邦储备银行行长William Dudley上周三就曾表示，一旦美联储购买停止贷款抵押支持债券，则抵押贷款利率可能会有上升压力，但这利率水平的上行幅度究竟有多少，目前仍有较大争论，因此必须再观察一段时间。 根据彭博社针对经济学家目前的预计中值，美国30年期固定贷款利率将在美联储停止抵押贷款支持债券收购计划后上升30个基点。 Dudley还指出，美联储维持现有利率水平不变“至少还要六个月”，加息时点可能是一年后、也可能是两年后，这都取决于经济的复苏状况。 而另一些分析人士则相对谨慎，认为必须确信工业复苏带动足够就业、收入恢复刺激居民消费需求，以及失业率减少的时候，中央银行才会动手加息。而最新数据显示，美国去年12月份失业率仍高居10%，且当月非农就业人数大大意外下降85000人。 根据彭博社对经济学家的预期中值，美联储将在今年9月底以前都维持现有利率水平不变，并在第四季度累计加息0.5个百分点。
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