DIFC是迪拜的一个野心

　　12月中旬的迪拜，阳光灿烂，郝伯峰坐在迪拜国际金融中心(DIFC)二楼的平台上，若有所思地说，“迪拜已经不是一个疯狂世界了，前几年是它一个投机的地方，现在反而是投资的好地方。”

　　郝伯峰到迪拜10年了，现在是迪拜一家中型投资银行Henyep Investment Bank的高级投资顾问，主要从事高风险投资的顾问工作。这家投行的总部设在伦敦，在迪拜的分部设在DIFC内。

　　DIFC是迪拜的一个野心。在这个110英亩的自由区内，设立公司不需要缴税，也不必须雇佣迪拜本国人，而且受到以普通法为基础的自身司法系统的监管。迪拜一直努力将自己打造为中东地区的国际金融中心，根据伦敦金融城对全球75个金融中心的排名，迪拜位列第23。

　　然而，始于去年的金融危机不可避免波及落地DIFC的企业，最近迪拜世界债务危机的连环引爆，更似一团巨大的阴影，笼罩在迪拜的野心之上。

　　在郝伯峰看来，DIFC的建立仿照英联邦国家的整套制度，有利有弊，而且金融机构运作的透明度也有待提高。“但是，外界对迪拜不应悲观，现在正是让疯狂投资者冷静下来的好机会。”

　　复制英国金融制度

　　迪拜还未跳出危机漩涡，12月22日，迪拜金融市场(DFM)发表声明，准备以1.21亿美元收购纳斯达克迪拜交易所(NASDAQ DUBAI)，以扩大DFM投资者的资产级别。

　　DFM计划向纳斯达克迪拜交易所的股东——迪拜交易所和纳斯达克OMX集团，支付1.02亿美元的现金和4000万的DFM股份。DFM执行主席艾萨·齐姆表示，统一两间交易所的所有制结构，将进一步加强迪拜作为资本市场和创新中心的领导作用。

　　纳斯达克迪拜交易所就位于DIFC之内，是阿联酋第二大证券交易所。去年2月，纳斯达克OMX集团收购了纳斯达克迪拜交易所33%的股份。此次收购完成后，纳斯达克OMX集团所持有的33%股份将转化为1%的DFM股份。

　　DFM表示，希望通过建立一个新公司，全资控股DFM和纳斯达克迪拜交易所，两者将继续作为两个截然不同的市场协调运作，在各自不同的监管框架内。

　　艾萨·齐姆表示，纳斯达克迪拜过分重视机构投资者而忽视了散户，DFM将改变其现有的商业模式。目前此项交易已经获得DFM董事会的批准，不过最后成交需要得到相关监管部门的批准。

　　郝伯峰介绍说，迪拜本土的交易所，一共有230多只股票，而外国人可以交易的股票仅有27只。这27个公司的股票，都是按照一定标准筛选过的。

　　“比如迪拜世界(Dubai World)，是达到国际化标准的公司，就可以让外国人参与交易。而那些比较本地化的公司，比如迪拜的电讯公司Etisalat，就只能让当地人交易。而另外一家电讯公司DU，则较为国际化，在伦敦、迪拜同时上市，可以让外国人交易。DU曾经准备在香港上市，但是遇上金融风暴就没有做了。”郝伯峰说。

　　DFM与纳斯达克迪拜交易所，是不同的平台。DFM于2000年开始运作，是迪拜国内股票和债券交易的二级市场，而纳斯达克迪拜交易所则是服务西欧与东亚之间广大地区的国际交易平台，在纳斯达克迪拜交易所，外国人可以参与交易的股票数量比较多。

　　实际上，迪拜DIFC的整体架构与英国的金融管理局一样，DIFC从设立之初就把英国的制度整套搬过来，并且聘请英国当地金融机构一些退休人员到DIFC工作。

　　“比如，除了英联邦国家，其他国家很少会在银行和投资银行内部设置Compliance制度。所谓Compliance，即在公司内部设立监察人员，该人员是属于金融管理当局的，但是银行或企业要负责这个监察人员的工资，请这个人每天监察自己公司的运作情况。”郝伯峰说，迪拜的整体金融架构是与西方接轨的，唯一不同的是，迪拜没有税。

　　因此，在迪拜可以更方便地运用设在英国开曼群岛或者美国百慕大的离岸账户，更好地避税。郝伯峰说，“迪拜国内虽然不收税，但是会收取管理费用，或者从别的项目上收取一定费用，如果有离岸账户，把这些费用也避免了，迪拜与48个国家和地区有免税条款。”

　　不过，在纳斯达克迪拜交易所目前具体有多家公司开盘，并没有一个确切的数字。郝伯峰说，“迪拜真正遭遇金融危机是去年9月爆出欠债40亿美元的时候，从那时开始，部分在纳斯达克迪拜交易所上市的本地公司已经倒闭，但是纳斯达克迪拜交易所并没有公开更新的数据。”

　　对于迪拜机构运作的透明度问题，迪拜政府学院的国内事务部主任Hafed Al-Ghwell曾指出，事实上，迪拜仍然繁荣，并非外界形容的那样快要破产了，但是迪拜的一些机构不愿对外公布确切的数据和情况，加剧了外界的质疑。

　　迪拜投行，收入、花红都免税

　　迪拜本土也有不少银行和投资银行，不过需要借助外国的金融机构来带动自身发展。外资银行要到迪拜发展，可以选择在DIFC里面开设分公司，那就不需要雇佣迪拜本国人。如果在DIFC以外的地方设立分公司，就必须找一家迪拜当地银行合伙。

　　在迪拜的投资银行中，大型投行的业务包罗万象，而中小型的投行，则以高风险投资为主。郝伯峰不讳言，他现在主要做高风险投资，比如能源、期货、股票指数等，利用杠杆交易，“低风险的东西没意思，基金、股票、保险这些我们都不做。融资量大才会对公司的收益和个人的收益有明显影响。比如基金要连续买18个月，200万才能拿到2%的回报。”

　　Henyep Investment Bank迪拜分公司的华人客户有将近1万人，其他国籍的客户大约有3万-4万人。郝伯峰目前除了中国大陆，还负责开拓马来西亚、韩国、日本等东南亚国家的业务。他说，“高回报当然会有高风险。也有不少中国人到迪拜投资金融产品，其实金融危机以来，我们的客户和管理资产数量变化影响不大，因为做高风险投资，没有牛市和熊市的区别，只有机遇，如果市场下降得快，可以沽空。”

　　但是做高风险投资，如何控制风险？郝伯峰表示，很多时候只是指导客户投资，不会直接替客户投资，投资者做投资的时候要有个损失的底线，要学会止损。

　　在迪拜的投行工作，好处之一是，收入和花红都不用交税，不过郝伯峰笑言，当地人都说 “Dubai， Do Buy”(“迪拜，一定要买”)。迪拜从开放到现在，通过各种方式把资金留在迪拜，吸引人们在迪拜花钱，所以一直保持着比较好流动资金记录。在阿联酋7个酋长国当中，迪拜的物价在2007年以前比其他酋长国贵，而现在阿布扎比已经超过迪拜。在2007年，迪拜的一套两室公寓，每年租金在14万-18万迪拉姆，现在降为8万-12万迪拉姆。而阿布扎比的两室公寓，现在的租金一年要17万迪拉姆。

　　一位当地金融界人士对本报记者表示，阿布扎布此前宣布，愿意提供100亿美元的资金援助迪拜，“第一是考虑国际形象，毕竟是一个国家；第二，估计阿布扎比也有利可图，因为每个酋长国有自己的体制，也有可能阿布扎比私下与迪拜有协议，迪拜把某些物业或项目抵押给了阿布扎比。比如，七星级酒店以前迪拜的，现在是阿布扎比的。去年阿布扎比第一次借钱140亿给迪拜的时候，这个酒店已经归阿布扎比。”