黄金考验1100支撑

　　本周，黄金先扬后抑，虽然周三最高反弹至1140美元，但周四的长阴线一举跌破近期低点并一度击穿1100美元。短期看，金价日Ｋ线暂时在60日均线获得支撑，但周Ｋ线走出三连阴已成定局，看跌氛围日益浓厚。

　　本周美元强劲上扬，大大削弱央行购金、中国节日珠宝消费等因素对黄金的利好支撑，使美元走势对金价的影响得以加强。美元上涨是基于美联储退出宽松货币政策的预期发生根本性转变。量化宽松货币政策包含两部分，一部分是非常规性金融措施，另一部分就是低利率。退出宽松货币政策的程序是先中止非常规性金融措施，然后才是加息。周四美联储虽然没有加息，但暗示如果经济继续好转，将结束部分经济支持措施。美联储的决议意味着美国正开始着手准备退出机制，加上持续9个月的下跌已经将美元的利空影响充分消化，因此美元指数已经具备了阶段性反转的条件，基本确定了美元上涨不仅仅是反弹，而是阶段性反转。

　　后市美元上涨的幅度和周期需重点观察三个时间窗口，一个是观察圣诞节后美元套息交易是否持续。如果圣诞节后欧元多头头寸没有回复到节前水平，意味着美元对欧元的套息交易结束，美元将继续反弹。第二个窗口是明年1月份，美国银行业将公布2009年四季度财报、季报利润的构成。特别是房贷方面的利润情况将间接反映出美国房地产市场回暖是否健康，从而决定了美联储退出机制实施的快慢。第三个窗口是明年3月份，届时，美国非常规性金融措施基本结束，市场的焦点将放在何时加息方面。综合看，如果以上三个时间窗口基本面都利多美元，那么美元指数上涨将持续到明年2、3月份，目标位将是80点。

　　通过以上分析，可以认为黄金市场的基本面已经转空，在明年3月份之前金价都将承受较大压力。短期金价能否站稳1100美元非常重要，该点位是黄金自950美元上涨以来的主要趋势线，一旦跌破该位置，黄金将进入阶段性的调整周期，跌回到1000美元也是有可能的。