这次事件提出了一个严肃的问题，市场为什么在关键时刻抛弃了一致看好的黄金？
迪拜危机爆出后，金价在三个小时内从1188美元暴跌至1135美元，跌幅高达4.46％，但同时美元指数和美国国债均大幅上扬。在上一期周评中，我们提出，目前黄金就如2008年上半年的原油，其走势已经完全脱离了规避通胀风险等基本面需求，而完全受制于投机资金炒作，过度炒作后必然伴随回调的巨大压力，尽管金价今天开盘后收复了大部分跌幅，但也从侧面证明我们的判断基本正确，即在危机发生时，投机资金一定会将高风险资产平仓以挽救其他市场的投资。
这也证明，黄金并不是传说中的万能保险资产，哪怕在一场局部危机中，其表现也远不如一直遭到诟病的美元资产，纵使有无数理由可以做空美元，但美元资产依然是投资人最后的避风港。
实际上，即使考虑对抗通胀因素的话，黄金的表现亦不如人意，自1980年以来，加入通胀率因素的黄金一直在贬值。古往今来，当过多的资金去追逐某一种商品而产生脱离实际的泡沫时，这些泡沫迟早都会破灭，远到荷兰郁金香狂潮，近到石油期货的疯狂投机，我们相信黄金亦无法例外。
而迪拜的债务危机也应引发投资人思考，一是新兴市场的神话光环是否不再？全球资金的流向是否会就此出现变化？比如撤离新兴市场转而回流美国国债等安全的资产；二是过度依赖房地产给经济埋下的巨大隐患，因楼市价格回落引发的次贷危机、迪拜危机，都可以做为中国经济的前车之鉴，如何控制楼市泡沫不致失控，是一个严肃的课题。
美国债市方面，收益率曲线整体下移，其中10年期国债收益率下跌17个基点，收于3.20％；2年期国债收益率下跌5个基点，收于0.68％。互换利率曲线也呈相应变动，并有平坦化趋势，其中10年期互换利率下跌13个基点，收于3.33％；2年期互换利率上涨2基点，收于1.04％。
受到迪拜事件影响，10年期美债收益率上周大幅下挫，跌破了年初开始的长期上升趋势线所在3.3％，从技术上打开了向下的空间，有可能测试前期低点3.1％，甚至3.0％整数关口。由于美联储在上周公布的会议纪要显示了对低利率的高容忍度，以及迪拜事件造成的不确定性影响，预计美债近期仍将维持偏强基调，该收益率可能在3.0-3.6％区间内波动。
在迪拜危机推动下，美元指数上周一度出现强劲反弹，不过这种反弹昙花一现，未能持续。从技术上看，美指依然延续下跌趋势，未能突破上方的任何一个强压力位，不仅自1季度开始的长期下降压力线保持完好，而且自3季度初开始的下降通道也保持完好。目前美指短期、中期均保持向下压力，走势维持看空，在突破76.20前，不具备构筑底部的条件。
不过也要警惕临近年末，机构投资者为锁定盈利，以迪拜危机为借口进行获利平仓，则届时高风险资产将有回落风险，而美指将从中获益。
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