昨天金价开始陷入震荡整理的走势中，并没有延续之前的升势，主要的交投区间在1158至1168震荡。因此，许多投资者都开始发出疑问：是不是金价的涨势已经结束了？许多大交易商已经开始看空黄金了吗？
从过去的走势来看，大量的资金涌入黄金市场，使得本来就不大的黄金投资市场显得格外“拥挤”。下图是黄金投资市场规模和其它投资市场规模的比较，从图中可以看出，整个黄金投资市场的规模并不大，甚至还不如微软投资市场的整体规模。因此，短期大量资金的涌入使得黄金市场的泡沫越来越大。虽然短期来看黄金已经处于超买，但短期仍然看不到任何要大幅回调的迹象。各种各样的因素，包括中国、美国和其它主要国家的经济复苏状况，美元的长期弱势，和其它各国货币长期贬值的压力，还有通货膨胀的压力，以及原油一直处于75美元/桶的相对高位等等因素，都使得黄金是一种非常好的投资品种。除了以上提及的因素之外，最近几天市场开始担心，由于美国众议院正在通过一项法案，着手对美联储进行审计，这样会使美联储的独立性受到巨大打击。政治经济前景的不明朗将会推动市场继续追捧黄金。我们关注的黄金ETF这周继续增持近4吨，刷新该基金04年创立来的持仓记录——因为该种基金是全额购买实物，可以认为流入其中资金保值增值的目的性更强。
虽然有些分析师已经注意到，伴随着金价的上涨，逆市做空的头寸越来越多，而且黄金的多头情绪指数已经处于极端高位。通常这种情况出现的话，金价都会出现比较大幅度的回调，但我们并不认为这是金价将要大跌的征兆。事实上，历史也告诉我们，涨势最终的阶段往往伴随着更大的狂热情绪，其持续的时间和攀升的距离常常都会超过理性分析的预测。从11月份以来黄金的走势可以看出，金价一直沿着5日均线，稳步上扬，并没有出现见顶的疯狂买盘。与此同时，我们也必须明白，当市场的狂热情绪达到如此的水平，一旦出现不良的迹象，市场往往都会迅速而猛烈地下跌。
最近由于面临感恩节假期，加之时至月末，投资者在黄金23日创下1174美元的历史新高之后选择获利回吐，限制了期金上涨。美元汇率的平稳走势，也未能为黄金指明走向。至黄金期货场内交易收盘时，衡量美元兑西方主要货币比价的美元指数为75.125，与前一交易日基本持平。
从技术面看，无论是4小时图、日线图，黄金的升势都保持相当完整，昨天金价虽然没有延续周一的强势，但也处于高位震荡收敛的走势中，没有丝毫大幅回调的迹象。即使短期金价有所调整，价格也极有可能下跌有限，或者以横盘震荡来完成。在目前相当强势的市场环境下，过早猜顶做空，只会使投资者在涨势中被套牢。因此，现在还不是投资者应该开始大举做空的时机。短期来看，投资者应该密切关注最近金价的走势，防止由于意外的利空因素，使得黄金出现大量获利抛盘而急剧下跌的风险。同时前期多单也要逐步上移止损，保护好来之不易的利润。
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