CME关于黄金通告的重要意义在于，它宣告了黄金在CME享有货币流通和支付的权力，更由于CME作为世界上最重要的商品交易所之一，它的授权使黄金体现了一定成色的世界货币功能的回归。
鉴于CME在金融圈的地位和信誉高于一般的国际投行和商业银行，当CME都承认了黄金的货币职能时，商业银行和国际投行将不得不跟随接纳黄金的货币职能——暨承认实物黄金具有抵押贷款的功能，并在此基础上开发出更多以实物黄金为基础的衍生品，乃至给实物黄金赋予更大倍数放大的流动性。这就否意味着国际金融市场的主流将由此开始承认并加速接受黄金货币职能的回归。
CME承认黄金货币职能的回归并非是上帝对黄金的“恩赐”。CME给出的理由是，因客户的要求，即客户认为黄金是优质资产，要求允许用其质押获取流动性，避免现金在实物黄金上的沉淀或浪费。言外之意是迫于客户的压力。而更合情理的解释应是来自CME自身的困境。此前的黄金价格大涨，场外的现货黄金交易激增，则意味着CME确保用于交割的现货黄金锐减，而主要空头如摩根大通等也会出现实物黄金的严重匮乏。一旦黄金期货到期交割违约，CME和摩根大通都无法支付现货黄金，则有破产之虞。而允许黄金作为保证金进行商品交易，则可暂时避免客户要求提走实物黄金的压力，缓解CME和摩根大通眼前兑现黄金的危机。
在黄金职能回归大趋势下，对于此前扮演了空头主力的国际储金银（bullionbank，以摩根大通、汇丰银行等为代表）来说，它会形成一个巨大的诱惑，即试图利用它在CME的空头主力特权，通过控制市场跌宕，从而占据更多的实物黄金。由此，不排除它们可能与某些金融主力势力形成默契，制造黄金价格更高幅度地上蹿下跳，甚至可能会打破此前2008年10月一次性下跌23.7%的纪录。
对于实物黄金保证金持有者而言，未来很可能会出现不同商品期货间不同节奏的大起大伏。以前商品市场虽然振幅很大，但黄金和各种商品基本上还是同涨同跌。但未来有可能出现新变局——比如黄金价格大涨，但石油价格大跌，即国际期货市场有可能进入前所未有的诡异时期，即商品价格更加紊乱，更无规律可循。
因此笔者认为全球期货市场可能会进入一个更让人看不懂的诡异时代。黄金货币功能的回归，犹如一只被关许久的老虎，在刚放出笼的时段上窜下跳，黄金价格变化巨大，促使黄金价格持续走高。只有稳健的投资者才可能成为赢家，而长期持有实物黄金者最可能笑到最后。
侯惠民：中国黄金协会专职副会长、黄金投资分析师国家职业创始人
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