套息交易将再度大行其道

　　套息交易是近10年来外汇市场上最主要的交易轴线和现象。自2009年10月起,在短暂的、混沌的后危机时期过去以后,外汇市场交易的方向再次明晰起来,套息交易可望再次成为外汇市场长期的、主要的交易现象。

　　环境再次成熟

　　套息交易如果在金融外汇市场上盛行,需要满足三个条件:一是有超低利率的货币存在,可以作为融资货币;二是有利率不断上涨的货币存在,作为套息交易的对象;三是套息交易的货币对之间的利率差异可观,有稳固的赢利空间。从这三个条件来看,目前套息交易的条件再次成熟。

　　首先,有若干货币的利率未来会逐步的、较快的提升。澳大利亚央行在10月上旬的例会上,将澳元的利率提升25个基点,而且澳大利亚央行官员说这只是系列加息的开始。由于目前世界经济即将进入复苏,大宗商品价格未来行情看涨,因此澳元、新西兰元、加元未来的升息空间可以乐观地想象。

　　其次,市场上有超低利率的货币存在。目前日元的利率仅0.10%,美元的利率是0~0.25%、瑞郎的利率是0.25%。而且从目前的经济复苏的前景来看,日本、瑞士等可能会落在商品货币国家的后面,因此日元、瑞郎等货币的利率在相当长的时期内会维持在低位,所以以这些货币为融资货币,在相当长的时期内是可行的。

　　再次,澳元等高息货币与日元等低息货币之间的利率差异非常可观,套息交易有赢利的空间。目前澳元的基准利率已经达3.25%、新西兰元的基准利率为2.5%,高息货币与低息货币的利率差在2%以上,有相当的赢利空间。

　　因此,未来金融外汇市场上从事套息交易是有利可图的。这次套息交易兴起后,也会维持相当长的一段时间,直到下次金融和经济危机再次爆发后才可能终止。

　　收益丰厚

　　近10年来,外汇市场上的套息交易获利十分丰厚,成为外汇市场交易的主流。从2000年10月至2007年10月,外汇市场上以日元为融资货币并兑换成澳元、新西兰元、英镑等高息货币的套息交易大行其道。在此期间,澳元、新西兰元、英镑兑日元的汇率最大分别上涨了95.22%、133.58%、69.56%。可见套息交易获得了巨大的汇差收益。

　　套息交易除了获得上面述及的汇差收益以外,还可以获得利差收益和资产增殖的收益。就以日元为融资货币,以澳元、新西兰元等为套息交易的目标货币为例来看,在金融危机爆发之前,把日元兑换为澳元和新西兰元后,每年还可以获得5%以上的利差收益。而且,在金融危机爆发以前,澳大利亚、英国等地的商品价格、房屋价格上涨很快,所以套息交易还可以获得资产增殖的收益。套息交易的三项收益加起来,每年的收益率可达20%以上。