石油黄金与美元 老戏新唱有图谋

　　“十一”长假刚过,当大多数人还未从节日的余韵中缓过神来,沪深股市便以出人意料的姿态,在节后第一个交易日,拉出了一根近5%的阳线。这是偶然的吗？

　　如果从行情变化的随机性看,股指的走向常常有难测之处,这不足为怪。但最近的情况有所不同,周边市场如石油、黄金与美元,此消彼长,波动得厉害,大有“山雨欲来风满楼”的味道。在这种情况下,沪深股市的走红,就不同寻常了。

　　问题是,这石油、黄金与美元,你升我降,你涨我跌,并不是新鲜事,而是演了又演的老戏。但在最近这段日子,这几个市场又出现了异常波动,则要传递什么信息呢？

　　要看出点门道,需要做一些回归分析。比如,在本次金融危机前后,特别是2007年初到现在,石油价格从每桶暴涨至140多美元,到暴跌至40美元不到,现在又反弹上了70美元,波幅之大前所未有。

　　同样,黄金价格从2007年初到现在,在三次上探每盎司1000美元的过程中,也有跌落至700多美元的时候。而现在,第三次站上了1000美元之后,已连续多日在1000美元上方徘徊,大有站稳脚跟的味道。对黄金的表现,有分析人士甚至称,到明年或许要上摸1500美元。真是敢言!

　　相对于石油和黄金价格的上蹿下跳,美元对其他主要货币的汇率变化也没有闲着。同样从2007年初到现在,以美元兑欧元为例,2007年初在0.75之上,到2008年二季度落在0.65之下,2009年初陡升至0.80附近,现在又滑落至0.70之下。美元的波幅,虽然没有石油那么大,但就一种货币而言,在短时间内波动那么厉害,也是少有的事。

　　在这一轮为期两年的波动中,石油、黄金与美元,遥相呼应,完成了一场财富再分配、资产大转移的游戏。为什么石油、黄金与美元的市场价格,会有如此巨大的峰谷落差呢？现在,回过头来看,就很清楚了。正是有了这场由各种投机力量共鸣造成的金融危机,才使投机家们有了牟取暴利并能迅速脱身的机会。而为这场灾难买单的,却是各经济体无数普通的纳税人。

　　现在,金融危机似乎渐渐远去了,全球经济也开始露了出复苏的曙光,在上一轮游戏即将结束之际,新一轮“老”游戏,又在不知不觉中上演了,这就是当前石油、黄金与美元市场正在上演的把戏。而受此影响,全球各主要市场的价格走向,都将出现难以预料的变化。

　　首先是美元的走弱,将会影响全球的资金流向,影响以美元计价的所有市场,包括商品现货与期货市场、资本市场等重要市场。不仅如此,美元的走弱,还将影响双边与多边贸易,对不同经济体的实体经济与物价走势,也将产生复杂影响。因此,美元在中短期内的变动趋势,将是一个十分敏感的焦点问题。

　　其次是以石油为代表,包括石油等资源内商品在内的大宗商品价格,在未来一段时间到底呈什么样的走势,也是一个影响全局的问题。石油价格近期重上70美元,它在地缘政治与经济上的意义,与以往相比已有很大不同。对于像中国这样国内消费需求处于向汽车消费升级的经济体来说,将是一种遏制。而对油气资源丰富的富资源经济体来说,则是一次喘息的机会。

　　另外,对于新能源产业及低碳经济来说,则提供了成本比较优势。当油价在40美元徘徊时,要推动新能源产业及节能减排的低碳经济,是不容易的。当油价上涨至70美元,并且还将呈上涨趋势时,寻找替代能源就成了社会关注的热点。再有,石油也是一种有利于炒作的投机品,通过对油价的操控,牟取暴利早已是投机家惯用的手法。因此,当前油价上涨的背景,绝非那么简单。

　　再从黄金的走势看,黄金价格近两年来三次上摸1000美元,近日又有在1000美元上站稳的迹象。作为一种防御性投资品,黄金价格的如此表现,反映了什么呢？由近及远来说,一是反映了对物价的预期,特别是对未来通胀的预期;二是反映了对主要货币及相互关系与稳定性的担忧;三是反映了对经济前途的担忧。另外,从不同经济体的黄金储备看,巨大的储备差距,对黄金价格的走向也有很直接的影响。

　　由此观察,沪深股市在这样的背景下,将往哪个方向运行,就比较清楚了。尤其是当全球经济处在再平衡的初始阶段,当资产与资源价格再度回升、商品与生产资料价格重新回到上涨通道的时候,敏感的股市将会往哪里去,投资人自然是清楚的。