就在近期A股 “钝刀割肉”式下跌的同时，美股却如同上膛的炮弹一飞冲天。截至周四，道琼斯工业指数在金融、能源、资源股携手提振下，一举创下八连阳佳绩，收盘再创年内新高。在本周美国一系列亮丽到几乎刺眼的经济数据配合下，我们不禁要问：强势复苏的数据能否意味着经济将展开新一轮上行？还是会在道指强势逼空、吹响万点战役号角前的紧要关头，让市场又等来一场黄粱美梦？ 美“数据复苏”全面上演 翻开本周美国经济数据，你会发现它不仅光彩夺目，更勾起了市场对经济已触底反弹的无限遐想。 周二，美国公布的6月S&P/CS房价指数以及美国8月谘商会消费者信心指数均好于预期，率先打响了本周经济数据 “第一枪”；一天后，7月耐用品订单及7月新屋销售再度传出喜讯，其中新屋销售涨幅不仅为连续第四个月强劲上升，同时也大幅跃升至自去年全球金融海啸以来的最高水平。 周四，美国重头数据来袭，第二季度经季调GDP年率修正值下降1%，与上月发布的初步数据持平，好于经济学家-1.5%的预期中值。要知道仅在今年一季度，美国GDP曾一度萎缩6.4%，达到近30年来最大跌幅。另外，同期第二季度企业利润年增7.5%，商业库存削减1592亿美元。修正后数据显示，第二季度消费者开支、出口等数据好于初步数据。值得关注的是，如果将此次存货因素去除，GDP涨幅为0.4%，为去年第二季度以来首次上涨。 有业内分析人士就此乐观地指出，前述数据反映了美国经济正积极走稳，包括摩根士丹利、预测公司IHSGlobalInsight等多家权威机构均大胆将美国第三季度GDP年率增幅上调至3%甚至以上，显示市场对美国经济正从深度衰退转入复苏的强烈预期。 美国CBIZ财富管理首席投资官布雷特·达西认为，GDP数据暗示美国经济正从深度衰退的泥潭中走出，并踏上常规复苏之路，经济复苏很可能就在今夏发生；而宏观研究顾问公司CapitalEconomics的资深经济学家保罗·阿什沃思更是直言，由于抑制已久的市场需求将得以释放，以及企业补存货等因素，美国经济“将在未来几个季度中尽享复苏带来的喜悦”。 尽管如此，仍有市场人士对复苏有所忧虑，认为高企的失业率及疲软的消费者支出将是拖累经济复苏的两大毒瘤。阿什沃思也指出，苛刻的信贷限制仍削弱了消费增长，另外高额债务及就业问题也会让经济的稳健复苏经历较长的过程。 据悉，消费者支出占美国经济比重约70%，最新数据显示该数据第二季度下降了1%，不过有迹象显示第三季度将可能上涨，依据是7月轻型卡车及汽车销量折合年率升至1120万辆，为去年9月以来的最高水平。 美经济离强劲增长仍有距离 在“数据复苏”的背后，美国经济是否真能如人所愿，全面触底反弹呢？《每日经济新闻》昨日就此采访了多位业内权威人士。 法国巴黎银行亚洲首席经济师理查德·伊雷认为，美国经济在6至7月就已走出衰退，最近诸如企业需求增加等利好因素推动了第二季度GDP向好，料第三季度GDP将增长3%至4%。另外新屋销售数据异常强劲，显示房屋市场正逐步企稳。“目前有几个因素可能阻碍美国经济持续增长，”伊雷表示，“最主要的风险将是美联储实施退出大规模量化宽松政策，这将对经济造成冲击；其次是美国家庭负债表恶化，高储蓄率妨碍消费的复苏；此外美国银行贷款继续收紧，萎缩的信贷市场仍不容乐观；最后是美国股市目前涨得过快，已脱离基本面支撑。”伊雷预计，美联储将在2012年采取加息措施，届时美国经济也将实质性复苏。 南华期货研究所北京宏观经济研究中心总监张一伟昨日向《每日经济新闻》表示，美国经济在第二季度就已触底，其中特别以金融行业和房地产触底较为明显，不过经济离强劲且持续的复苏仍有较长时间。“美国第三季度GDP应为正增长，不过可能不到1%，”张一伟认为，“GDP环比数据确实会比较亮丽，不过同比来看就不太乐观了。” 张一伟还认为，美国经济复苏尚处于萌芽的阶段。他解释称，目前有两点因素阻碍经济实质性复苏：其一是高企的失业率，从未来1至2年来看 ，失业率都不大可能低于9%，这将严重阻碍消费者支出复苏；其二是金融行业尚待恢复，美联储之前通过扩大资产负债表规模来置换银行资产，目前规模已高达2万亿美元，显示美各大银行的亏损并未完全披露，从历史均值来看，资产负债表规模需降至1万亿美元，才能暗示美银行业已完全恢复。 实际上，就在张一伟作出上述表示的时候，高盛首席经济分析师JanHatzius预计，美联储可能将资产负债表规模扩大一倍至4万亿美元，以支持经济增长。 复苏过快或重现经济泡沫 在接受《每日经济新闻》采访时，东亚银行首席经济师邓世安表示，目前美国经济已趋于稳定，至年底前都不会再有衰退的风险，不过到明年年底前经济都不大可能出现强劲反弹。 “美国经济复苏慢慢来是一个好事，”邓世安认为，“因为经济增长需要漫长的时间来进行调整。如果复苏过快，可能因通胀恶化而出现与上世纪80年代日本相似的经济泡沫。” 渣打银行(香港)亚洲区经济师黄国璋则认为，美国目前接近历史低位的存货未来很可能会反弹，从而将力挺美第三季度经济走好。另外，目前房屋市场仅能说是触底，虽然房屋价格有所上升，不过成交量却依然低迷，最终将给有住房抵押贷款的银行资产负债表带来压力。 而近日YCMNETAdvisors公司创始人、首席投资策略师MichaelYoshikami也向最新的新屋数据 “开炮”，称抢眼的新屋销售数据并不能说明住房市场正在复苏。他表示，“当仔细研究新屋销售数据时，你会发现大多数新屋合同都是大幅折价交易的，即便房屋价格出现反弹，多数地产仍因背负巨额抵押贷款和存货积压问题而境况不佳。” 还有一点让市场焦虑的是，在最近美股大涨以及全球经济复苏的强烈预期下，作为全球贸易和经济领先指标之一的波罗的海干散货指数近来却连连出现下跌，其中周四下跌2点至2425点，这离该指数于6月3日创下的高点4291点已跌去逾43%。部分分析师指出，该指数能精确反映出经济的状况，而近期的暴跌表明航运需求仍在放缓，最终将对美国经济造成伤害。 张一伟对此则有不同的看法，他认为该指数最近暴跌反映了全球大宗商品贸易量不足，不过因其是场外交易，故被操纵的可能性比较大，投资者不应光看该指标来判断全球经济走向。 道指或难迈过10300点 在数据唱好美国经济同时，美股的表现确实值得称道。周四道琼斯工业指数在波音、花旗等龙头股领涨下，报9580.63点，“八连阳”以来累计涨幅已达近5%；标普500指数报1030.98点，本周涨0.47%；纳斯达克综合指数涨0.34%。 曾为全球最富有的38个家庭管理资金长达20年，有“华尔街狂人”之称的吉姆·克莱默最近发表了关于对美股的个人看法。他在最新的文章中称，因经济环境并未发生质的飞跃，道指将很难迈过10300点的阻力，这也正是他从去年10月以来就一直宣扬的市场退出点。 美国业内分析人士认为，虽然最近基本面利好不断，但并未“牛”到可以让美股急速拉升。道指要上冲万点的心理关口，最关键的需要有销售推动的企业盈利，比如和房屋、就业市场所匹配的汽车及零售业利好。 值得警惕的是，最近美股虽持续走高，不过成交却并未放量。就在一周前，有机构大佬唱空美股，其中全球最大债券基金——太平洋(15.63,-0.70,-4.29%)投资管理公司(PIMCO)债券基金经理部门首席执行官就表示，因美股估值不受基本面支撑，美股涨势已见顶。 张一伟对此表示，目前部分对冲基金、养老基金已减持手中美股，不过幅度并不大，这也反映到最近市场的成交量之中。虽然该类机构不会妨碍道指短线冲万点，不过在经济前景仍不确定的情况下，预计道指在第三季度测试万点后，年内不会站稳该水平。 对于道指短线走势，美国汇盛公司高级分析师崔鹏昨日向《每日经济新闻》表示，在目前经济仍缓慢复苏的利好支撑下，短线道指有可能将直奔9800点，另一种可能则是在9450至9670点的区间震荡。
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