黄金的“华丽转身”

　　黄金作为世界性的交易媒介和财富计量标准已经有几千年的历史。我们要认识黄金在现代人类社会的重要作用，并推导黄金在未来社会中的角色和作用，有必要要先了解人类社会历史中黄金的属性和它在金融领域的职能和角色演变的历史。

　　黄金从被人类发现开始就具备了货币、金融和商品属性，在不同的历史阶段，黄金的不同属性依次主导其沉浮，其相应职能也分别占据历史主要地位。总体来说，随着社会的发展，黄金的金融储备、货币职能在调整，商品职能在回归。

　　下面从对世界金融货币体系中黄金的职能和角色演变中展示黄金这一发展局势。

　　1.皇权贵族垄断时期

　　人类发现和使用黄金的历史比铜、铁等金属要许早，在距今10000年前的新石器时代黄金就被人类发现。由于它稀少、特殊和珍贵，一度是财富和华贵的象征，自古以来便享有其它金属无法比拟的盛誉。

　　因黄金极其稀有，在19世纪之前，黄金基本为帝王独占，作为财富和权势的象征；或为神灵拥有，成为供奉器具和修护神灵形象的材料；一般平民很难拥有黄金。抢掠与赏赐成是当时黄金流通的主要方式，自由交易的市场交换方式难以发展，即使存在，自由交易规模也极度有限。

　　2. 金本位时代

　　马克思曾在《资本论》中说：“货币天然不是金银，但金银天然就是货币。”在人类社会中，自交换产生以来，作为交易媒介的一般等价物具体形态几经更易，最终黄金由于其体积小而比重大、质地均匀、便于分割且易于携带贮藏等特性成为一般等价物的绝佳选择。黄金被固定作为一般等价物，就成为货币。经过漫长的历史演变，19世纪中黄金的金本位制金融制度逐渐确立，大致延续到二十世纪的20年代。前后共有59个国家实行过金本位。

　　金本位制即黄金就是货币，在国际上是硬通货。金本位制的主要内容包括：

　　①用黄金规定所发行货币所代表的价值，每一货币单位都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金的重量而形成一定的比价关系；

　　②金币是无限法偿的货币，具有无限制支付手段的权利；

　　③各国的货币储备是黄金，国际间结算也使用黄金，黄金可以自由输出或输入，当国际贸易出现赤字时，可以用黄金支付。

　　④金币可以自由铸造，任何人都可按法定的含金量，自由地将金砖交给国家造币厂铸造成金币，或以金币向造币厂换回相当的金砖；

　　总结一下，金本位制具有自由铸造、自由兑换、自由输入输出等三大特点。黄金承担了商品交换的一般等价物，成为商品交换过程中的媒介。金本位制因此是黄金的货币属性表现的高峰。

　　3. 金砖本位制和金汇兑本位制

　　第一次世界大战前后，主要资本主义国家范围内金币的自由铸造、纸币与金币之间的自由兑换制度以及黄金的自由输入输出受到严重冲击，从根本上破坏了金币本位制赖以存在的基础，导致金币本位制彻底崩溃。此后，金砖本位制和金汇兑本位制取而代之。1922年主要资本主义国家在意大利热那亚城召开世界货币会议决定采用“节约黄金”的原则，是金砖本位制和金汇兑本位制开始推行的标志，这一制度一直持续到1929－1933年。1929－1933年世界性经济危机爆发，金块本位制和金汇兑本位制告一段落。

　　历史上，实行金砖本位制的国家有英国、法国、美国等。第一次世界大战前的印度、菲律宾、马来西亚、一些拉美国家和地区，以及二十世纪20年代的德国、意大利、丹麦、挪威等国，实行过金汇兑制度。

　　在金砖本位制度下，各国央行发行的纸币货币单位仍然规定含金量，但黄金只作为货币发行的准备金集中于中央银行，而不再铸造金币和实行金币流通，流通中的货币完全由银行发行的纸币货币单位所代替；人们持有的银行发行的纸币在一定数额以上可以按纸币规定的含金量与黄金兑换(比如，英国规定兑换的最低限额为相等于400盎司黄金的银行发行的纸币，约1700英镑，低于限额不予兑换)；中央银行保持一定数量的黄金储备，以维持黄金与货币之间的联系。

　　实行金汇兑本位制的国家货币同另一个实行金砖本位制国家的货币保持固定比价，并在该国存放外汇和黄金作为准备金，通过无限制买卖外汇维持本国货币与金砖本位国家货币的联系。国家禁止黄金自由输出，黄金的输出输入由中央银行负责办理。

　　金砖本位制和金汇兑本位制都是被削弱了的国际金本位制，黄金的货币属性和国际储备职能依旧在国际金融体系中占据主要地位。同时这一系列制度压制了市场对黄金的需求，以达到节约流通中黄金的目的。

　　1929－1933年世界性经济危机的爆发，各国纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。至1954年，资本主义世界分裂成为相互对立的货币集团和货币区，国际金本位制退出了历史舞台。

　　4. 布林顿森林体系中的黄金

　　第二次世界大战后，国际范围内绝大部分的黄金都通过战争这个机制流到了美国。统计数据显示美国拥有占当时世界各国官方黄金储备总量75％以上的黄金。美国因此组织参加筹建联合国的44国政府的代表签定“布雷顿森林协议”，建立了“金本位制”崩溃后一个新的国际货币体系。

　　布雷顿森林国际货币体系的核心内容是：

　　①美元是是主要的国际储备货币，国际货币结算的基础。

　　②美元与黄金直接挂钩，其他货币与美元挂钩，美国承担按每盎司35美元的官价兑换黄金的义务。

　　③实行固定汇率制。各国货币与美元的汇率，一般只能在平价的1％上下的幅度内波动，因此黄金也实行固定价格制，如波动过大，各国央行有义务进行必要的干预，恢复到规定的范围内。

　　布雷顿森林体系实际上是一种国际金汇兑本位制，美元成了黄金的“等价物”， 各国货币只有通过美元才能同黄金发生关系。因此，布雷顿森林体系是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制。

　　布雷顿货币体制中，黄金无论在货币流通功能还是在国际储备功能方面的作用都被限制了，美元成为世界货币体系中的主角，但同时黄金是稳定这一货币体系的最后屏障，黄金的兑换价格及流动都仍受到各国政府非常严格的控制，黄金的市场定价机制难以有效发挥作用，黄金实际上被美元囚禁在了牢笼里。

　　5. 布林顿森林体系崩溃后的黄金

　　60年代，美国国际收入情况恶化，美元出现不可抑制的通货膨胀，美元的信誉受到极大的冲击。同时，欧洲各国经济复苏，财富增长。此时，黄金成为资产保值的最好选择，于是欧洲各国纷纷向美国兑换黄金，使美国政府承诺的美元同黄金的固定兑换率日益难以维持。到1971年，美国的黄金储备减少了60％以上。美国政府被迫放弃按固定官价美元兑换黄金的政策，各西方国家货币也纷纷与美元脱钩，布雷顿森林国际货币体系逐步崩溃，金价由此进入由市场自由浮动定价的时期。

　　在一定程度上讲，黄金的商品属性由此步入了历史上升轨道。

　　6. 黄金进入非货币化时代

　　1976年，国际货币基金组织通过《牙买加协议》并在两年后对协议作了补充修改，确定了黄金非货币化。主要内容有：

　　① 黄金不再是货币平价定值的标准；

　　② 废除黄金官价，国际货币基金组织不再干预市场，实行浮动价格；

　　③ 取消必须用黄金同基金进行往来结算的规定；

　　④ 出售国际货币基金组织的1／6的储备黄金，所得利润用来建立帮助低收入国家的优惠贷款基金；

　　⑤ 设立特别提款权代替黄金用于会员之间和会员与国际货币基金组织之间的某些支付。(特别提款权：国际货币基金组织创设的一种储备资产和记帐单位，亦称“纸黄金”。特别提款权定值是和“一篮子”货币挂钩，市值不是固定的。)

　　黄金非货币化之后，它作为世界流通货币的职能降低了，但是，黄金并没有完全退出货币领域。黄金的货币职能依然遗存：仍有多种法定面值的金币发行、流通；黄金价格的变化仍然是衡量货币的有效工具，是人们评价经济运行状态的参照物；金仍然是重要的资产储备手段。用黄金进行清偿结算实际上仍然是公认的唯一可以代替用货币进行往来结算的方式。特别提款权的推进远远低于预期，目前黄金仍然是国际上可以接受的继美元、欧元、英镑、日元之后的第五大硬通货。

　　同时，黄金的金融属性并没有减弱，当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在金融投资领域，充当国家或个人的储备资产。可以说黄金是一种特殊的商品、保值的手段和投资的工具，集商品功能和金融功能于一身。

　　7. 金融危机后的黄金角色

　　在不久前的金融危机中，黄金作为避险资产的作用一显身手，在国际金融体系不稳定的情况下其金融属性略胜一筹，但随着金融体系的稳定，黄金的商品属性将逐渐占据上风，主导金价的沉浮，历史数据亦显示，1973年至今，美元指数和伦敦金的相关系数绝对值远远小于伦敦金和NYMEX原油期货的相关系数绝对值，这说明从长期在金价的波动中，黄金的货币属性不及商品属性发挥的作用大。

　　在今年上半年黄金牛市中，投资性需求推动了金价的大涨，黄金作为商品的投资保值功能凸现；目前在美元地位摇摇欲坠、国际经济喜忧参半的大背景下，黄金依然表现坚挺，这在很大程度上取决于黄金作为商品固有一定的价值。因此可以说自国际货币高台之上退下后，黄金凭借其固有的商品属性进行华丽转身，成为国际经济大潮冲独具特色的投资性商品，其商品属性将在日后国际经济的沧海横流中渐显英雄本色。