市场相关性可能近尾声

　　随着全球经济乐观情绪的不断上升，*风险意识维持的市场相关性可能接近尾声，本周全球股市将依赖另一波主要企业财报结果和关键的美国经济成长数据的情况来维持其反弹走势，而全球股市指标股指已升至九个月高点，不过这种情绪开始逐步钝化，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)全球股指上周已升逾6%并触及去年10月中以来最高点，自1月以来该指数涨幅超过14%，收复了去年43.5%跌幅中的一部分，这恰好接近了幅度的1/3，反弹在很大程度上是由于欧美企业财报优于预估所推动，虽然并非所有公司业绩都很优秀，但标普500指数涵盖的154家企业中有117家的公司业绩优于预估。

　　本周公布业绩的公司包括：霍尼韦尔(Honeywell)、Verizon 、时代华纳、艾克森美孚、摩托罗拉、德意志银行、BP和皇家荷兰/壳牌石油集团等等，但是技术上行情接近强大阻力，而本周五公布的美国经济成长数据可能将显示第二季经济下滑步伐减缓，预计该季国内生产总值(GDP)将萎缩1.6%而第一季为下滑5.5%，但是这些乐观的预期可能对美元进一步下跌的推力可能发生变化，因为市场相关性正在下降，可能向基本面情形回归，一般来说在经济复苏的初期，股市优于货币市场，但之后会发生反复，强劲的海外需求和美元走疲使得美国企业营收较上季增长4-6%同时营业利润料增长10%，占GDP一定份量的美国企业获利应该会持续高于长期平均水平。

　　强劲的企业财报上周对市场信心发挥了推动作用，促使投资人弃美元而转投高收益货币，但关联性下降可能导致这种荣景不在，美国企业第二季财报较许多人预期的要好，高盛、英特尔、摩根大通和苹果公司业绩均优于市场预估，加上欧元区16国的强劲企业信心和工厂数据扶助提振了非美元货币，让道琼工业指数自1月以来首次突破9000点大关而美元受到重创，不过英国4-6月经济萎缩幅度为预估的两倍多则使英镑上周五尽失优势，不过关联性下滑和股市面临强大技术阻力或意味着美元的反弹可能不会遥远。

　　一年以来每当市场气氛乐观助燃高收益货币和资产买盘时美元就走软；但当全球经济体质疑虑升温，美元则会上扬，自己观察可以发现数种货币和股价指数已升向关键技术水平，暗示将出现要么大幅突破到更离奇的空间，要么掉头下跌，即便上周四美股大涨，欧元也未能成功测试1.43美元上方的2009年高点，显示这种关联性或者接近尾声，不过危难时刻日元兑美元本周可能走坚，关联性瓦解对日元是绝对的利好消息，日元相对来讲已经弱于其它非美元货币，一旦汇市走势和股市脱钩，没有理由相信日元跟随美元走疲。

　　本周焦点将放在美国经济数据特别是周五的美国第二季国内生产总值(GDP)，预期美国第二季GDP环比年率料为衰退 1.5%左右，尽管许多人预计今年稍后将可望恢复正成长，但可能不会这么乐观，数据若优于预期可能将暂时刺激投资人的风险意识，但此情绪使美元受挫的情形已经接近尾声，但最终，8、9月份，股市和美元间的关连性将被打破，对于美国经济的利多消息也将帮助支撑美元，全球复苏的流动性不可能将美元推向更低，不过在这之前我们依然担心，欧元可能再度上探2009年的高点1.4340水平，直到目前的形态，那个期望仍未破灭，若你想追买欧元可能这是最后的机会，从商品货币的关联看，加元兑美元正接近其2009年高位，1.0700是能否继续上扬和反转的关键点，交投需非常谨慎，现在是暴风雨的前夜，交易这面临的选择是现在就买入美元还是最后抛售美元一次以后再买入美元？无论如何美元在夏末秋初应该见到一个高点。