“去全球化”刺痛全球外汇储备

　　危机带给全球贸易创伤的同时，全球外汇储备也随之缩水。国际货币基金组织(IMF)周二发布的报告显示,全球外汇储备总量在今年第一季度已经降至6.53万亿美元水平，为连续第三个季度出现下降，较去年第二季度的峰值7.01万亿美元缩水了近6.8%。

　　贸易锐减致外储下降

　　在这份每季度末更新的报告中，涵盖了IMF成员国以及其他经济体在内的近140个报告者的外汇储备情况。报告显示，截至第一季度末，全球外汇储备总量为6.53万亿美元，其中能够分辨报告人所持币种的外汇储备为4.06万亿美元，其他无法分辨币种的储备为2.47万亿美元。

　　数据显示，从去年第二季度之后，全球外汇储备总量即出现连续下滑的趋势，2008年第二、三、四季度的全球外汇储备总量分别为7.01万亿美元、6.89万亿美元和6.70万亿美元。“全球外汇储备下降最主要原因，是危机带给全球贸易的‘去全球化’影响。”复旦大学经济学院副院长孙立坚昨日对CBN记者表示，由于危机的肆虐，曾经以美国消费为动力的全球贸易出现严重下滑，美国消费能力的下降使得主要积累外汇储备的新兴市场国家外汇出口面临严峻的挑战。而从全球范围来看，危机带来的“去全球化”影响使得国际贸易大幅萎缩。

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌也持相同的观点。他对CBN表示，亚欧主要的外汇储备持有国都依*外向型的出口来推动经济，金融危机导致的外部需求锐减，令这些国家的顺差减少，这是影响全球外汇储备总量下降的主要原因。

　　除中国以外，在外汇储备中排名前列的日本、俄罗斯、印度、法国、巴西等国的出口均出现大幅下降。其中一季度日本出口环比下降26%，而俄罗斯石油和天然气出口收入降幅均超过一半。与此同时，美欧各国的贸易逆差正在减小，美国商务部的数据显示，前4个月美国外贸逆差1641.27亿美元，同比减少44.1%。而欧盟统计局公布的数据显示，欧盟今年第一季度经常项目逆差为508亿欧元，与前一季度的573亿欧元逆差相比有所下降。世界贸易组织总干事帕斯卡尔·拉米在上月曾表示，目前还看不到世界贸易走势的“积极信号”，他预计今年的世界贸易总额会萎缩9%，为二战以来的最大降幅。

　　对于众多新兴市场国家外汇储备出现缩水，孙立坚认为这和金融危机中新兴市场的央行动用外汇储备持续干预汇市支撑本国货币不无干系。IMF测算，新兴市场经济体持有的外汇储备总量也是连续第三个季度出现下跌，最大跌幅正是从去年第三季度的4.48万亿美元下降到了第四季度的4.23万亿美元，而今年第一季度为4.12万亿美元。

　　此外，对于全球外汇储备的连续缩水，昨日也有分析认为是因为占外汇储备比重较大的美国国债价值下跌所致。但上海利可投资有限公司的投资总监潘玮杰不认同这一说法。他认为，美国国债价值下跌是从今年第二季度美国宣布大规模的发债计划以后才开始出现，而在金融系统不稳定的前几个季度，美国国债一直被认作避险天堂而受到投资人的热捧，美国国债价格也是不跌反涨。

　　美元储备比重略增

　　而从IMF公布的报告中可以看出，在今年一季度尽管包括美元在内的各类外汇储备数量均出现了下降，其中美元储备量减少2.3%,欧元储备量下滑5.9%,英镑储备量削减4.8%,日元和瑞郎的储备量也呈现下降。

　　但美元所占的比重却较之前季度出现了上升。在公布的4.06万亿美元可分辨币种储备中，美元占据了2.6万亿，从之前一个季度的64%上升为64.9%,为2007年第二季度以来最高,但已远低于2001年第二季度时的73%。对于美元所占比重的上升，孙立坚认为是由于之前全球金融市场去杠杆化所致。“在去年第三季度开始的去杠杆化过程中，资金撤出风险资产而逃入美元这一避险天堂，增加了对美元和美国国债的需求，其中也包括各国持有的部分外汇储备资产。”

　　对于全球外汇储备结构中美元比重的继续增加，Brown Brothers Harriman的资深外汇分析师Win Thin表示：“外汇储备多元化进程在第一季度似乎有所逆转，整体来看,我们并不认为会发生多元化储备损及美元地位的情况。”Thin指出,美国财政部的资本流动数据和美联储的代管债券持仓报告也都支持了这一观点，即使投资者或会分散美元储备，但将仍旧购入美元资产。