8月11日,今日整体观点:黄金上行未果 震荡区间料进一步收敛

　　现货黄金上周收盘价1309.30美元/盎司，盘中最高1322.68美元/盎司，最低1282.39美元/盎司；现货白银上周收盘价19.86美元/盎司，盘中最高20.45美元/盎司，最低19.72美元/盎司。
　　
　　本周重要数据不多，市场目前的焦点集中在乌克兰局势的后续发展和欧美与俄之间制裁与反制裁对欧俄经济带来的影响上。特别是欧洲，截至6月的三个月，欧元区经济可能陷入停滞，欧洲火车头的德国的经济正在失去动力，而意大利正重新陷入衰退。让情况更加复杂的是，俄罗斯与欧盟之间互相制裁，以及有关俄罗斯可能入侵乌克兰东部的疑虑，已经打击企业信心，将在今年稍晚的时候拖慢经济成长。欧元区一季度GDP增速只有0.2%，在近期各成员国疲软经济数据陆续公布后，二季度欧元区经济回升的希望也在变淡，二季度欧元区GDP或会让人失望。本周欧元区将公布7月通胀率终值，此前公布的初值显示，欧元区7月通胀率年化增长0.4%，环比6月的0.5%回落，创2009年来最低，欧元区通缩风险正在加剧。彭博调查数据显示，今年第二季度，德国GDP增长将下滑0.1%，这是2012年以来首次增长收缩，法国当季仅增长0.1%，而第三大经济体的意大利二季度增长下降0.2%，降幅高于一季度的0.1%，宣告了2008年以来第三次陷入经济衰退。德国商业银行预计，本周公布的数据可能体现出，欧元区的问题在向北部国家蔓延。
　　
　　乌克兰局势方面显示，乌政府军加大了对乌东的军事打击力度，大批部队继续派往乌东并包围了乌东重镇顿涅茨克。顿涅茨克市郊周日遭炮击，乌克兰政府军呼吁被围的亲俄分裂分子投降，乌克兰叛军领导人上周六曾表示愿意进行停火谈判，但随着政府军继续展开进攻，停火谈判的可能性因而消失。除开军事行动外，乌克兰政府准备对俄罗斯开展新一轮制裁，切断俄罗斯通往欧洲的原油和天然气输送线路。8月12日，乌克兰决策者将就此进行投票，内阁已经批准了这项法案。乌克兰政府还考虑禁止俄罗斯飞机在乌空域出现，并削减国防工业合作。在我们看来，如基辅政府真的切断原油和天然气管道的话，那就真的是破罐破摔了，这招不是威胁俄罗斯而是向欧洲直接逼宫了，到时，不用俄罗斯出手，诸多西欧能源输入国会直接以维和或防止人道主义灾难为由邀俄共同入乌，或重现原南斯拉夫的一幕。
　　
　　俄罗斯目前面对空前的地缘政治版图压迫和经济金融制裁，只能继续并深化与中国的背*背策略。上周五，俄罗斯央行新闻处消息称，已和中国人民银行就本币互换协议达成一致，现在正进行正式的审批程序。在谈到可能的计划规模和计划的启动日期时，俄罗斯央行指出，详细规定将取决于对这一工具的需求。协议扩大了俄罗斯卢布和人民币在贸易结算中使用的机会。俄罗斯央行也指出，该协议将成为确保国际金融稳定的额外工具，也有机会在紧急情况下吸引流动性资金。
　　
　　上周六，中国国家统计局公布，7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%，较上月持稳；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比降幅缩窄至0.9%，；环比来看，CPI上涨0.1%，PPI下降0.1%。7月CPI同比涨幅持稳、PPI降幅收窄，虽然未来猪肉等食品价格可能推动物价呈上行趋势，但整体通胀仍属平稳，从而为货币政策进一步定向调控，降低社会融资成本创造了空间。中国央行在稳健货币政策前提下，预计会继续采取定向宽松为经济稳增长夯实基础。浦发银行认为，资源品价格和食品价格上升影响，这可能在四季度推高通胀，但不认为央行会就此收紧货币政策，预计届时政策取向会趋于中性。中金固定收益团队则维持半年度报告的判断，年底CPI同比增速大概率将升至3.0%附近。申银万国则分析指出，降息的概率大于降准且10月之前可能性最大。PPI方面，尽管仍未摆脱两年半来的同比负增长，但降幅已连续第四个月收窄。同时，当月工业生产者购进价格环比亦由降转平，结束了今年以来环比六连降的走势。国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读称，工业生产者出厂价格环比、同比降幅双收窄以及购进价格环比由降转平，表明当前工业品市场供需形势略有好转。但也有评论指出，PPI同比降幅收窄，跟国家稳增长政策带动的经济转暖有关，故而对PPI的回升不应过分乐观。展望下半年，交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟认为，全球经济逐步复苏，中国的PPI走势有望同步趋于改善，但由于国内房地产投资增速下行，以及重资本及重化工行业去产能化的制约，PPI同比回升的幅度和力度受到制约。
　　
　　中国经济的先行指标显示出宏观谨慎和定向宽松取得成效，对金价而言偏向利好，国内下半年实物金的购买力或对金价形成实质性支撑。即便如此，国际投资人对黄金仍缺乏兴致，美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的报告显示，截止8月5日以对冲基金为主的大型投机者对黄金继续看多的意愿有所减弱，投机性多头减持了12594手而空头增加了5096手，黄金期货净多头减至121,463手，为连续第二周下降，创6月24日以来最低。兼之SPDR近期的小幅持续减持可以看出金价如继续上行明显动力不足，趋势性行情的展开仍有待时日。
　　
　　今日后市无重要数据，或可关注加拿大7月新屋开工数据，明早可关注日本7月国内企业商品物价指数年率、澳大利亚7月NAB商业景气指数和第二季度全国房价指数。
　　
　　全球最大的黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至8月8日黄金持仓再减近1.8吨，净持仓量为795.86吨。全球最大的iShares Silver Trust白银ETF截至8月8日白银持仓不变，净持仓量为10101.29吨。
　　
　　现货黄金方面，上周末因俄罗斯宣布演习结束，令避险情绪消退，美股大涨，金价大幅回落，周线收出带上下影线的阳柱，周线上看均线系统纠缠，布林轨平稳，金价维持在大型三角收敛格局，未有明确的趋势性指向；日线上周五收带长上影线的阴柱，未能成功突破1324美元阻力，大幅回吐后走势或陷入持续收敛震荡格局，日线指标指示震荡偏多，但鉴于周五上影线太长，短期有续跌压力；短周期指标偏空，日内需关注1301.8美元上方的支撑，如下破后市跌势将得以延续。今日交易方向，短线可高空低多。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　交易策略：短线金价如在1302美元处持稳可介入短多，上看1311美元，有效下破1297美元离场。如上行至1311-1313美元区间受阻可介入短空，下看1305美元，有效上破1315美元离场。