3月20日,今日整体观点：联储会议在即，金市严正以待

　　国际金价亚太盘初继续维持于1610美元之上保持相对强势，塞浦路斯议会否决备受争议的银行存款征税议案令该国破产及退欧的风险进一步实质化，进而继续推升市场避险情绪使黄金有望持续坚挺。在北京时间周三凌晨举行的投票中，塞浦路斯议会以压倒性多数优势拒绝将对该国银行存款征税作为获得国际救助的条件。投票结果显示，议会56席中，36名成员投了反对票，19人弃权，该国议会因此不得不在周四继续审议。短期内，受避险买盘刺激料金强银弱的格局至少维持至接近美联储利率会议揭晓的时间节点。
　　
　　过去三年，前两轮全球性大宽松给黄金市场造成了深刻的影响。第一轮2008-2009年的大宽松成功地避免了萧条与通缩，帮助全球经济从2009年中期开始复苏；黄金则从681美元启动，最高触及1226美元，极限最大涨幅曾达到80%。由于第一轮全球性大宽松导致大宗商品价格上涨，进而引发新兴经济体国内通胀上升。欧洲央行和许多新兴市场的央行这期间停止了宽松，相应地，这些新兴国家经济大幅下滑，改变宽松立场也加剧了欧元区危机。第二轮大宽松从2011年底开始并于2012年加快步伐，几乎所有的发达国家与新兴经济体都再次打开了货币的泄洪闸。
　　
　　资产市场得到流动性支持而上扬，尤其是股市。欧债危机得到抑制，且全球经济在去年四季度走出低谷；黄金却没有延续此前的涨势，整个2012年陷入长时间自1921美元历史高点回落之后的调整，但最终却依旧了斩获7%的年度升幅。虽然撤出过度扩张的政策可能已经列入不少央行的日程，但近来其更侧重其他方面的考虑。现在最有可能出现全球宽松周期的第三个阶段：即第三轮货币大宽松。这一点可以从近来的发达国家对于货币政策倾向中可见一斑：日本--日本政府强烈支持日本央行终结通缩，为了达到2%的通胀目标，日银需要各种形式大量增加货币宽松的力度，新央行行长黑田东彦一被任命就会宣布各类措施。
　　
　　美国--美联储副主席耶伦最新讲话显示，联储在设法延长预计首次加息出现的时间。耶伦强调失业率低于6.5%的门槛不会自动导致利率上调，并提到“毁灭性”的市场环境，听来像为美联储持续强力宽松行为辩护。欧元区--今年1月欧央行新闻发布会还让人意外地显示出鹰派倾向，进入2月行长德拉基语气已流露出鸽派倾向。他暗示，欧银会在本月会议上制定增长与通胀预期时考虑到欧元升值的影响。尽管这并不是降息即将到来的强烈信号，但也是为欧元继续大涨时可能进一步宽松敞开了大门。英国--其2月态度出现大转变，新任行长新闻发布会和MPC会议纪要均表明，愿意忍受通胀高于目标的现象持续得比正常时期更久，可能进一步采取包括贷款融资机制和QE在内的行动。
　　
　　加拿大--1月就已经放弃了紧缩倾向，称加息的需要现在不那么紧迫。澳洲--澳洲联储2月会议保持利率不变，但仍有宽松倾向。再看看新兴国家的央行，或是进一步宽松，或是持有宽松倾向。在过去的三个月时间里，有七个新兴国家央行降息，多个央行开始以多种方式抵制本币升值。如果发达经济体的大宽松加码，许多新兴国家央行可能最终被迫追随前者的脚步，否则就要接受大量资金流入和本币的上行压力。由于来自两个方面的担忧情绪逐渐蔓延开来，全球化的量化宽松第三季帷幕拉开同样也标志着新一轮黄金周期性上涨时间的到来。
　　
　　首先是担忧货币出现过度性升值。过去几个月，日元大幅贬值显然已经对其他央行评估今年潜在风险产生影响。新的汇市风险是日元进一步大贬值，这可能导致美元和欧元大涨。欧元区的商业周期还会回转，迄今为止只有德国见底，而美国还复苏乏力，再加上国内此后的财政紧缩，欧美肯定不期望见到汇率高涨。因此，对央行行长们来说，谨慎的做法是，至少口头上不会说加息，暗示可能将更低的利率保持更久，甚至进一步降息。那么这又将给此前承压连连的金市带去新的希望，因为那些忧虑实际利率上升而撤离贵金属市场的资金势必重新回流。
　　
　　其次便是担忧收益率上升和债务持续性。此前美国与欧洲核心国家国债收益率上升，经济前景出现新变化，这些可能使得央行增加了新的担忧。即如果收益率回升令市场开始怀疑私人与公共部门高负债的可持续性要怎么办？因此央行对通胀上升会更为宽容，作量化宽松的副产品--通胀上升会成为私人与公共部门债务减负的重要帮手。而由此所出现的资产保值需求又会“死灰复燃”，首当其冲的最佳选择相信非黄金莫属，尤其是金价经历了较为充分的回撤调整。
　　
　　黄金周K线图显示，金价自2008年10月份700美元/盎司筑底以来，延续涨势至2012年初，期间曾创下1920美元/盎司的历史高位。金价于2012年4月份跌破上升趋势，就此后金价开始整固，且逐步形成了上升旗形。市场修正一般有两种情况，其一就是价格暂时下跌；其二就是价格长时间高位整理且消化涨势，而黄金明显属于后者。黄金处于上升旗形当中，等待市场势力由空头再次转向多头。金价在该旗形区间的下限支撑位在1560美元，如果该位置有效守住，预计后市将重新有望测试1770美元的压力位。当然，一旦金价徘徊该价格下方长达数周，黄金熊市将至恐将很难避免。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　1.建议考虑在1588--1590美元区间做多，有效跌破1585美元止损，1604--1606美元区间止盈。
　　
　　2.也可考虑在1615--1617元区间做空，有效突破1620美元止损，1601--1603美元区间止盈。