2月26日，今日整体观点：风险事件扎堆，警惕金市“坑爹”

　　由于美国股市大幅回撤且意大利大选结果存有变数，国际金价周二纽约市场一度反弹接近千六美元关口，最高至1596.80美元水平。意大利选举投票已经结束，市场正聚焦于选举结果的公布。媒体机构对本次投票进行了多次预测，初期预测显示支持改革的贝尔萨尼领导的中左翼政党领先于贝卢斯科尼领导的中右翼党派，但时隔不久，预测结果便发生了转变，贝卢斯科尼的中右翼党派又反超了中左翼政党。
　　
　　根据意大利内政部最新官方统计称，中左派赢得了众议院选举，但参议院争夺却陷入僵局。今日金融市场还将聚焦美联储主席伯南克在美国参议院金融委员会发表的证词演说，考虑到近期美联储内部官员对量化宽松争辩日益升温，有不少官员为购债行动进行辩护，但也有很大一部分委员表示支持缩减大举购债计划规模。
　　
　　因此，这次伯老的发话显得更加重要。理论上讲，如果本周伯南克讲话继续倾向实施宽松政策，将利好包括黄金等风险资产走的势；反之，若伯老也支持提前退出QE，将大幅利好美元，进一步助涨美元近期涨势，届时黄金再度承压恐在所难免。
　　
　　昨日动态盘面再次惊现美元和黄金的“双强”走势，这表明金市的做空杀跌动能正在减弱。大多数投资者在参与黄金市场的时候，普遍都会依据美元走势来作为衡量金价涨跌的标尺，但有时候也会对美元和黄金的齐涨齐跌现象感到疑惑而无所适从。事实上，从理论的角度看，美元是全球最为重要的支付手段和储备货币，而国际金价又以美元标价为主，因此，美元汇率与黄金价格自然是具有深度联动的关系。即美元资产价格上扬，黄金价格就相应走低；美元资产价格下跌，黄金就会明显走高。
　　
　　黄金和美元外汇作为人们投资选择的重要金融资产工具，各自具有不同的特性。美元是国际公认的硬通货，黄金非货币化以来，它与黄金共同成为人们最信赖的国际储备。既然同是国际主要储备资产，美元与黄金就存在着此消彼长的关系。所以，我们看到美元与黄金坐着跷跷板，一个跌了，另一个就会高。在历史长河中，跷跷板定律屡试不爽。然而所谓“跷跷板”的逻辑在近些年以来早已经是无数次上演了“坑爹式”行情，原因何在？答案很简单，正是由于中国元素介入，或者说是人民币面临贬值的风险，美元和黄金之间的“跷跷板”正被逐渐“锯断”。
　　
　　我们不妨把美元想成购物券，把世界看作大卖场，而且这个大卖场只能凭券消费。假设在发券的过程中，如果所有的券值加起来还没有商品多，那就会出问题。在这个世界上，有两种全球购物券最可*最抢手，它们各有千秋但同样稀缺。一种叫做美元稀缺又实用，一种叫做黄金稀缺又坚挺。这两种购物券能相互兑换。平静的岁月里，它们的兑换比例基本不变。兵荒马乱时，哪个更稀缺哪个就更值钱，如果美元泛滥了，黄金就值钱。如果美元不够了，美元就值钱。但是还有一种情况，就是两种购物券加起来也不够了。曾经，金本位横行天下，各种货币盯住黄金。
　　
　　现在，美元统揽全球，大部分货币盯住美元。“盯住”就是与黄金保持一定的兑换比率，或者是与美元维持一定的兑换比率，也许略有浮动但是基本稳定。所有的“盯住”体系，都会有一个问题：当市场觉得“盯不住”的时候，就会要出现贬值的情况。当前中国经济硬着陆的迹象越来越显著，投资者抑或是投机者均感到人民币快撑不住，恐怕要贬值。于是，大量的外贸企业都在将人民币换成美元，这无疑消耗了中国的外汇储备。而国内的个人储户则开始要求更多兑换成美元，美元不行就直接换成黄金。眼下中国宏观经济形势容不得央行去提高利率，尽管这样做可以提高人民币收益率，让人们多持有一会儿人民币，哪怕只是暂时的。未来货币政策只能宽松，不可紧缩。同时，市场的情绪没有变化，对中国的担心依然存在。太多的人民币在找寻美元，寻求兑换即寻求避险。但是美国还是没有执行QE，美元在全球仍属稀缺。
　　
　　此时，美元之于中国人民银行，恰似大萧条时期黄金之于美联储。不同之处在于，大萧条时可*的只有黄金；而现在，坚挺的既有黄金又有美元。换不出来美元的投资者就会找上黄金。这一点在数据上也很明显，去年9月份，金市与美元脱钩之时，正是中国外汇储备增速放缓之时。
　　
　　总而言之，人民币的流动性与当下中国的宏观形势与政策令美元不会大跌，但同时国际金价也得到企稳，也就是说，在美元汇率持续上扬情形之下，同期金价走势将不会追随美元汇率的走强而下跌，反而是在结束眼下震荡整理后选择向上突破。由此看来，美元汇率对黄金价格的作用机制正开始出现让渡效应，今年有望再现黄金、美元的“双强”格局。
　　
　　黄金月K线图并结合布林通道来看，能够确定的极为重要支撑便是月线布林带中轨所在的1625美元。考虑到正如此前预期该位置已经被有效击穿，故判断战略性多头建仓的时机已真正到来。之前出现类似的走势还要追溯到2008年10月的681美元，在创1032美元高点后的大级别调整最低位，当月也是收于布林带中轨的下方。随后便是近三年的单边震荡上行，金价也始终是沿着布林带上轨运行。请注意，681美元相距当时的中轨761美元有10%加速杀跌寻底空间。而此番的中轨位于1625美元，料加速杀跌寻底空间为5%即1540美元附近。同时，自1920美元展开大级别调整在时间周期上仍未完结，目前总共进行了17个交易月，距离变盘时间窗口第21个交易月仍需时日，因此推测后市将以“时间换空间”-- 横盘箱体上落走势的概率颇大，该运行箱体两端现调整为1500- -1700美元。
　　
　　国际现货黄金操作建议
　　
　　考虑可以采取信号明确式操作，有效突破并站稳1600美元顺势追多，目标上看1615美元；抑或有效跌破1580美元，伺机进空，目标下望1565美元。