“软数据”和“硬数据”，谁是美国经济前景的指明灯？

　　4月3日讯——预测者、决策者以及金融市场参与者都在密切关注经济数据的变化，以更好地把握未来经济前景。与“硬数据”相比，“软数据”表明经济前景更加光明，而这两者之中，谁能给出更好的指示呢？
　　
　　“软数据”和“硬数据”的差异
　　
　　然而经济数据涵盖很多类型，一些衡量每个月商品和服务的数据，也有一些衡量经济情绪以及金融市场变量的数据。
　　
　　在过去几个月，研究人员通过不同类型的数据对美国经济评估时，却发现了显著的差异。
　　
　　一种类型的数据，通常来自政府或者其他统计机构，用于衡量实际GDP的表现，这包括消费支出、轻型汽车销量、建筑支出、商业库存、进出口数据等。这一类型的数据通常被称为“硬数据”。
　　
　　然而，其他类型的数据也是经济健康与否的反应，这包括企业调查、消费者信心指数、金融市场变量比如股票价格以及圣路易斯联储金融压力指数等。
　　
　　而市场密切关注的其他数据也不直接计入国内生产总值的计算，但是被视为经济健康与否的重要指标，例如每月的非农就业增长数据、失业率以及初请失业金人数。这些类型的数据通常被视为“软数据”。
　　
　　“软数据”和“硬数据”这两种不同类型的数据可用于定量分析其如何影响到对实际GDP的预测，从而影响到决策者的决定。
　　
　　在经济扩张以及衰退期间，“软数据”和“硬数据”显示了相同的趋势，不过在2008年金融危机后至2013年经济复苏早期，“软数据”和“硬数据”存在巨大的差异，“硬数据”的表现明显好于“软数据”，但目前这一情况正好相反。
　　
　　为了评估这两种数据对近期经济前景的影响，下图显示了使用简单向量自回归（VAR）模型对实际GDP增长的预测。鉴于近期“硬数据”的疲软，其预测GDP增长不太如意并不让人感到意外，而“硬数据”给出了特别喜人的答案，2017年第四季度GDP的增长达到了3.9%。
　　
　　哪一类型数据更受重视？
　　
　　大多数预测者以及美联储决策者在预测短期经济前景时都依*“硬数据”，这可能是谨慎的，因为大多数宏观经济预测模型也依据这样的规则。然而，由于“软数据”显示了乐观预期，实际GDP增长似乎有上行风险。这种上行风险可能反映了普遍预期的美国扩张性财政政策的和全球经济增长的加速。