上周五，据COMEX数据显示，黄金投机净多头头寸大幅增加33179手，至99150手。是什么原因令黄金在一季度暴涨，而当前还能继续看多黄金吗？
黄金的这轮上扬，背后有两大主要因素推动。①特朗普推进医保议案改革失败，动摇了投资者的信心。美元大跌，黄金成为避险天堂，金价顺势上扬。年初是美国政策调整期，投资者为了规避政策不确定性风险，锁定黄金为主要的避险投资项。这几乎形成了一个历史周期事件，例如2016年第一季度的金价就上涨了16%。②中国春节对黄金的巨大需求，对于推动金价上涨功不可没。即使中国春节之后，国内需求仍然旺盛；特别是国内对实物金的大量需求，拉动了金价飙升。目前，上海金价对伦敦金价，溢价高达12美元每盎司。
当前还能继续看多黄金吗？
对于这个问题，其实黄金在面临本周一连续串风险事件及重要讲话，显然波动性会加大，也将反复测试此前阻力位1260美元。可以说，跟美元的较量还将继续，目前黄金与美元的负相关程度还是比较大的。金价和动能指标表明，金价当前已经触顶，正在挣扎。与此同时，美元指数反弹至100大关以上。不过，黄金也还没真正转为看跌，还需要本周重磅事件非农结果的确认。在此之前，维持区间盘整的可能性相对较大，建议投资者在非农公布之前，维持在区间之内高抛低吸为佳。
与此同时，黄金一季度表现靓丽为接下来一季度的表现带来好的兆头：根据Kensho数据，自1990年以来，黄金在6年中的首季上涨了至少6%。在这些年份中接下来的一个季度中，黄金在84%的时间内呈上扬趋势，平均回报率达3.30%。
下个月印度又将迎来Akshaya Tritiya节和婚礼季，因此黄金需求预期会继续强劲。
Frank Holmes 建议投资者应该在投资组合中，将黄金的比重提高到10%，每个季度重新平衡组合。
并不是所有人都像Adrian As和Frank Holmes那么乐观。Piper Jaffray技术分析师Craig Johnson认为：黄金价格最多再上涨3%，涨势就会枯竭。
Converge首席市场策略师Nick Colas认为，金价当前处于一个月高位，涨势过度延伸。在波动性极低的情况下，选择入场点需要非常谨慎。例如，2016年9月至年底期间，金价就回吐了约12%的涨幅。
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