耶伦为12月加息推波助澜 黄金游走1070举步维艰

　　国际现货黄金周二(11月24日)亚市盘初在1070美元附近窄幅震荡。周一(11月23日)尽管美国经济数据表现低迷，但市场传言美联储将上调联邦贴现率的消息以及美联储主席耶伦的言论还是令市场美联储12月加息的预期升温，并提振美元指数逼近100大关，金价遭到打压一度下探1066美元的逾5年低位。
　　
　　其他贵金属方面，受美元走强及大宗商品全线下跌的影响，现货白银一度急跌2.2%，至2009年8月以来最低13.86美元；现货铂金回落1.5%，至七年低位每盎司839.50美元，因担忧需求；现货钯金重挫4.4%，至每盎司535.25美元。
　　
　　美数据引金价上蹿下跳 美三季度GDP或大幅上修
　　
　　周一美国公布的楼市及制造业数据均表现不佳，一度提振金价自1066.80美元的近逾5年低位小幅反弹至1075美元，但由于美联储12月加息的预期仍在持续发酵，金价最终还是回落至1070美元附近盘整，并等待周二晚间的美国GDP、消费者信心等一系列经济数据的指引。
　　
　　周一美国公布了10月NAR基调后成屋销售数据，在上个月大幅攀升4.7%之后，本月成屋销售再次出现下滑，不但达到负值，而且低于市场预期的-2.0%水平，下滑达到-3.4%。与此同时，美国11月制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.6，为2013年10月来最低，10月终值为54.1。
　　
　　数据公布后，美元指数先抑后扬，并进一步攀升至99.99的8个月高位，国际金价触及1066美元日低后反弹至1075美元。
　　
　　Markit首席经济学家威廉姆森(Chris Williamson)指出，从本次制造业数据来看，国内需求虽然维稳，但全球经济疲软和美元走强对工厂订单造成一定不利影响。不过即使制造业增长动能在10月之后有所丧失，但产出分项表现依然稳固，应该可以支撑美国经济在第四季度得到稳定增长。
　　
　　不过美国芝加哥联储(Federal Reserve Bank of Chicago)周一公布的数据显示，10月芝加哥联储全国活动指小幅走高，表明世界第一大经济体的三季度经济复苏仍有待企稳。这多少对美元走势以及美联储12月加息预期带来一些支持，而黄金则继续保持承受压力。
　　
　　周二晚间美国将公布三季度GDP修正值，尽管该数据不如初值那样备受瞩目，但市场预期三季度修正值将被大幅上调，若最终数据符合或优于预期，则将进一步推升美联储12月加息的预期，对金价进一步构成打压。
　　
　　旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)上周六（11月23日）表示，美国经济数据并不令人失望，美联储下周有强而有力的理由加息。
　　
　　耶伦明确温和加息路径 法巴&德银警告或酿成大错
　　
　　周一市场流传一种声音，即美联储可能会上调联邦贴现率，为12月加息做好准备。这种猜测让市场对于12月加息的预期继续升温，美元当天继续走强，黄金则承压下行。上周公布的美联储FOMC会议纪要进一步巩固了12月加息的可能性。
　　
　　与此同时，美联储主席耶伦(Jannet Yellen)周一在对消费者权利活动团队回函中称，美联储将缓慢收紧政策，且首次加息之后将会循循渐进。
　　
　　上述消费者权利活动团队今年10月曾致函耶伦要求提高利率，但耶伦在回信中强调，“如果美联储较早加息，储户或许可以从他们有联邦保险的存款中获得更高的回报，但是这些回报几乎无法抵消他们的住房价值和退休金账户更明显的贬值所带来的冲击。”
　　
　　耶伦表示，“如果经济继续扩张，就业市场继续取得进展，通胀率迈向2%的目标，届时开始利率正常化将是合适的。同时，我们多数人预计，货币政策正常化将是循序渐进的。过于激进的加息顶多短期对储户有利，但将会削弱经济扩张，必然导致长期重返低利率。”
　　
　　眼下市场普遍预计，在联邦公开市场委员会(FOMC)12月15-16日在华盛顿召开会议的时候，美联储官员将把基准联邦基金利率提高25个基点，这将是美联储近10年来首次加息。据联邦利率期货数据显示，周一美联储12月份加息的概率跳涨至72%，过去两周一直在66%-68%的区间内波动。
　　
　　高盛分析师Jan Hatzius周一在最新报告中称，预计美联储可能将于12月开始加息，s然后在明年每一季度上调一次联邦基金利率目标，全年累计上调100个基点。
　　
　　不过，法国巴黎银行(BNP Paribas)首席经济学家Paul Mortimer-Lee上周却发出警告称，美联储由于没有更早加息已经犯下大错，这将导致美国经济重新衰退。
　　
　　无独有偶，德意志银行(Deutsche Bank)研究人员周一也在报告中称，美联储“非常浅”的加息路径可能推动实质联邦基金利率远高于短期均衡实际利率。最终可能的情形是，美国经济将被推入衰退，美联储将被迫迅速放弃加息周期。
　　
　　分析师如何看待金价后市？
　　
　　Marex Spectron贵金属主管David Govett表示，“12月加息看起来越来越现实。尽管一些12月加息的影响已经被计入黄金价格，但整体黄金市场仍然会继续受到下行压力影响。”
　　
　　道明证券(TD Securities)分析师周一(11月23日)表示，2016年初黄金可能会继续承压，但在之后下半年可能会重新回暖。
　　
　　道明证券称，黄金在2016年初将会受到美联储加息等压力继续保持低迷，但在之后将会重低点反弹，并在2016全年内保持大约1131美元/盎司的平均水平。而这些预测是建立在美联储12月会议上开始加息周期的基础上的。
　　
　　道明证券目前预计黄金价格在2016年第一季度将会保持在1075美元/盎司水平，并预计金价到2016年第四季度将会重新涨回到1200美元/盎司水平。
　　
　　巴克莱(Barclays)分析师在周一称，金价在当前水平及1000美元之间，ETF投资品对价格的影响有限，但如果黄金跌破该区间，卖出可能加速。在11月13日至19日一周期间，全球黄金ETF流入了2.9吨，结束了11月初以来连续的流出。
　　
　　巴克莱预期，金价在1000-1100区间时，黄金ETF仅被买入90吨，这意味着在当前的价格区间内，仅有较少的持有量受到的影响。然而，我们预计黄金在900-1000美元/盎司区间时ETF的流入量为716吨。黄金若跌破1000美元/盎司将面临抛压。”
　　
　　德国商业银行(Commerzbank AG)分析师周一在一份报告中指出，“黄金、白银和铜等金属类大宗商品目前很难抵御大宗商品整体下滑的趋势。原油价格近期持续走低也为大宗商品市场情绪低落带来影响。这些因素都使黄金在周初面临疲软的局面。”
　　
　　黄金和其他大部分大宗商品一样主要以美元计价，这让近期美元走强成为大宗商品价格下滑的主因之一。