本文对黄金市场的优劣态势展开对比，从操作机会来看，不及预期的中国黄金储备意味着后市还有更大的增持空间，金价深跌后年底前有望迎来大反弹，供需失衡加剧将令黄金多头“笑到最后”。
强势表现
☆ 美国铸币局的金币销量录得连续第二个月增长，7月初至今销量已达8.20万枚，比6月整个月的7.60万枚还高
☆ 美国铸币局宣布2015年美国鹰银币(American Eagle Silver coins)已经售罄，并准备在两周后重启该品种的销售。巧的是，宣布这一消息的当日，刚好是银价跌至年内低点的日子。
☆ 印度试图令购买黄金首饰更加透明化的努力正面临强大阻力，为了阻止黄金被当作藏匿数十亿美元资金的工具，存在打开“纸黄金通道”的需求。首饰交易商们称，莫迪的计划无法阻止人们买黄金作为对冲本币风险的需求。而且，交易员们无疑将抵制那些针对大规模购金的税务政策。
弱势表现
☆ 在美联储主席耶伦的国会证词强化年内加息的信息后，黄金交易员们三周内第二次转为看跌金价。金价日图六连阴并在7月20日遭遇“闪崩”式暴跌。
☆ 金价较年内所创高位已下跌逾10%，黄金期货市场的投机头寸揭示了看跌情绪的弥漫。目前，黄金期货市场的净多头规模至少创2006年最低水平，当时金价还不到600美元/盎司。
☆ 在希腊为新一轮援助协议铺平道路之际，金价回撤。希腊援助协议的达成进一步剥去了黄金作为避险资产的光环。
黄金的机会
☆ 中国还有更大的增持黄金的空间
据中国央行数据显示，截止2015年6月，中国黄金储备触及纪录新高1658吨，较截止2009年4月的购买量增长了近60%，也是央行自2009年4月以来首次增持黄金。该报告暗示中国消费者在过去六年中购买的黄金规模超乎想象，凸显中国对黄金的消费需求仍强韧。
虽然中国官方的黄金储备数据不及市场预期，但Sharp Pixley首席执行官Ross Norman称，可能中国其他政府机构未曝光的黄金规模比官方数据大得多。彭博情报部此前预计中国央行持有的黄金规模大约在3000-3500吨。而不及预期的中国官方黄金持有规模意味着后市中国央行购买黄金的空间更大，因中国政府需要大量黄金储备来支撑人民币国际化。
☆ 金价深跌后年底前将大反弹
Ross Norman不仅是Sharps Pixley公司的CEO，也是过去15年中伦敦金银市场协会(LBMA)的顶级预测者。他预计，2015年金价峰值将在1450美元/盎司。（而年初至今，金价最高位还只是1230附近，意味着金价目前虽处在1100下方，但年内剩余时段将涨向1450。）
☆ 供需失衡加剧将令黄金多头“笑到最后”
在过去十年中，美国黄金产出持续下滑，其中2014年是产量最低的一年，因美国金矿的黄金供应触及十年新低。对美国而言，2015年初以来，产出情况显得更为糟糕，因年初以来产出较2014年低位已下滑了7.5%。因而，随着供需失衡的加剧，黄金多头有望“笑到最后”，因供需失衡将迫使金价上涨。
北京时间2015年7月23日15:45，国际现货黄金报1103.41美元/盎司。
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