“一朝被蛇咬十年怕井绳” 黄金多头恐投向美元怀抱

　　国际金价未能像人们期待的那样上扬，而最近又陷入剧烈震荡格局，比如周一(7月20日)的大跌，投资者只好去其他地方寻求收益和避险。
　　
　　作为金市中坚力量的珠宝买家和央行仍大多坚守阵地，但长期以来青睐黄金的投行和黄金死多头现在则恐怕是“一朝被蛇咬，十年怕井绳”。
　　
　　连续两年下跌后，金价自2月以来一直表现平静，但因亚洲时段基金大举清算促使金价跌破重要关口，从而引发一波止损卖盘，周一金价暴跌至五年低位。
　　
　　金价自1999年开始一路上扬，至2011年9月触及近2,000美元/盎司的纪录高位，上演了一轮持续12年的大牛行情，但周一跌至五年低位，却将此间收获的涨幅回吐一半。
　　
　　Investec Asset Management基金经理George Cheveley称：“有观点认为，黄金近期不能算是对冲金融市场风险的合格避险工具，相比之下美元要称职得多，随着美国经济复苏，美元成为取代黄金的避险资产的观点重燃。”
　　
　　可能对金价有利的因素今年都被美联储(FED)加息前景所抵消。这将是美国近10年来的首次加息。
　　
　　超低利率曾刺激金价飙升至纪录高点，但利率上升将削弱黄金这一无息资产的魅力，同时还会提振美元。
　　
　　Mitsui Precious Metals的分析师David Jollie说道：“当前人们仍将注意力集中在美国利率上，大家确实都在追求收益率，大宗商品恰好不受亲睐。这将限制大宗商品投资者的规模。”
　　
　　上周公布的数据显示，对冲基金和基金管理人大幅下调对纽约商品期货交易所(COMEX)期金将上涨的预期。此外，全球最大黄金上市交易基金(ETF)的持金量周一降至2008年9月以来最低。
　　
　　尽管如此，相对于其他资产而言，金价近期虽然遭挫，但估值看起来依然偏高。
　　
　　Barings旗下资产配置研究主管Christopher Mahon说道：“例如，若将金价与原油、铜或美国房价相比，没有哪个会显示黄金特别有吸引力，因此，不仅仅是当前的环境--即相当正常的经济复苏，对金价走势不利，而且黄金的确没有太多投资价值。”
　　
　　Mahon补充道：“与2007年相比，金价仍然相对偏高，而且黄金在你认为应该有较好表现的时候也表现不佳。”