黄金跨境套利虽稳 勿忘风险防控

　　近日A股连连下挫，沪深两市祭出“股民两日人均亏损1万元”的大数据。与之相比，那些黄金跨境套利的投资者则显得从容淡定许多。
　　
　　不过，市场人士也提醒，收益稳定的黄金跨境套利虽然是块很诱人的大蛋糕，但要“玩转”黄金跨境套利市场，在其中分得一杯羹，风险控制同样十分重要。
　　
　　众所周知，在投资市场，收益从来都不能避开风险来谈，黄金跨境套利市场也是如此。骐骏投资交易部经理刘秀集表示，就黄金跨境套利市场而言，可能存在手数不对称的风险。如国内黄金T+D市场和COMEX期金市场交易单位不同，纽约金100盎司/手，合3110.35克/手，而上海黄金交易所为1000克/手，如果按1：3的比例进行套利，本来理论上会有盈利空间，实际却可能出现亏损。
　　
　　刘秀集认为，为规避套利交易过程中可能出现的手数不对称风险，可以加大投入市场的整体资金量。如国内28手对应国外9手时误差较小。“另外投资者可以在交易时考虑COMEX今年新推出的1公斤黄金期货合约，不过由于新上市的缘故，该合约流动性方面可能有所欠缺。”
　　
　　此外，市场人士认为，由于跨境套利在境内外不同交易所交易，资金无法实时从一个账户转移到另一个账户，如果套利期间产生巨大波动还可能面临穿仓风险。
　　
　　比如，中国节假日和西方节假日不同步，就会遇到一方市场开放而另一个市场休市的情况。对此，招金投资总经理蔡建生建议，投资者平日单个账户风险度最好控制在70%以下，节假日前应适当降低仓位，留出额外保证金去抵御此类风险，当然收益率也可能会相应降低。
　　
　　据了解，在黄金的跨境套利市场，除了上述风险外，由于人民币汇率的走向是决定黄金跨市套利方向的主要因素之一，还可能产生汇率风险。
　　
　　前些年在人民币单边升值的背景下，有投资者通过做空国内黄金，做多国外黄金，享受到了红利。不过，近期人民币汇率波动双向化，给市场带来了更多不确定因素。
　　
　　青骓投资管理有限公司基金经理苑博表示，在实际交易过程中，由于人民币单日波动幅度有限，投资者通过缩短持仓周期，可有效规避此类风险。
　　
　　“汇率双向波动对投资者来说其实是一把双刃剑，在我国资本项目并未完全放开的条件下，投资者有效预测汇率走向将使其收益领先于市场。”刘秀集对期货日报记者表示。