金融市场最恐怖局面！大摩警告2016年将现“三重缩减恐慌”

　　早在2013年，美联储(FED)首次暗示有可能缩减宽松货币政策时，全球市场被“吓得不轻”，投资者出现“QE缩减恐慌(taper tantrum)”，不过摩根士丹利分析师警告称，投资者要小心2016年可能出现“三重缩减恐慌”。
　　
　　所谓“缩减恐慌”，是指2013年初夏，时任美联储主席伯南克(Ben Bernake)暗示购债计划结束时间可能要比许多投资者预期的更早，市场(尤其是新兴市场)因此剧烈波动。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师们在一份研报中指出，如果美国、欧元区和日本三地的经济增长和通胀出现足够高的回升，美联储、欧洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)明年可能全都会缩减超宽松货币政策。
　　
　　这三家全球最大的央行目前分别处于危机后时期不同的管理阶段，因此这是一个很大胆的想法，也势必会引发金融市场极大动荡。但该想法也体现出今年初以来市场的转变有多大，年初时这些央行最担心的事情是通缩。
　　
　　大摩驻伦敦的全球经济分析师Manoj Pradhan说道：“经济状况是否会像我们预期的那样发展，这点尚不清楚。我们最近看到了一些出人意料的情况，但货币政策和经济增长正在朝那个方向发展。”Pradhan是sh研报的作者之一。
　　
　　美联储已为其购债计划“划下休止符”，下个动作几乎肯定是加息。欧洲央行刚刚展开1万亿欧元的量化宽松(QE)计划，预定将延续至2016年9月。日本央行的QE计划则暂停实施，但随时有可能恢复。
　　
　　然而分析师警告称，假如欧元区及日本经济增长及通胀回升，则欧洲央行及日本央行就无须进一步推出货币刺激措施。
　　
　　Pradhan指出，“三重缩减恐慌”可能的发展状况如下：美联储在2016年上半年剥离抵押贷款支持证券资产，欧洲央行及日本央行的QE计划在2016下半年落幕。
　　
　　Pradhan说道：“如果我们的对话可作为参考，上述情况还不到影响投资者决策的程度。”
　　
　　2013年5月，时任美联储主席伯南克就缩减购债计划的时间做出最明显暗示。10年期美债收益率自那以来飙升约140个基点。
　　
　　1个月后伯南克似乎想要澄清自己的言论，结果却导致市场波动加剧，尤其是美债市场。10年期美债收益率升至1.80%，随后出现回落，但在当年9月再度飙升至2%上方。