黄金投资需求疲弱 大宗商品将重回弱势

　　美联储19日意外下调了美国经济增速及通货膨胀预期，并暗示未来并不会激进加息。正如汇丰银行的金属分析主管Jim Steel所说：“他们(美联储)将增长从强劲转换到温和，这增加了鸽派的倾向”，市场对美联储加息预期降温也导致美元指数自高位回落。
　　
　　美元指数“摸百”之后的震荡回调，给黄金、原油等大宗商品以喘息之机。但市场人士预计，随着美国经济进入复苏周期，加息是趋势，只是时间节点的选择令市场迷茫，大宗商品在短暂反弹后仍将回归弱势。
　　
　　黄金近期反弹力度预计不大
　　
　　国际黄金价格以美元计价，其与美元之间有着较强的负相关关系，从盘面上看，美元指数与黄金走势的“跷跷板效应”立竿见影。3月19日，美元指数于北京时间6时开盘后延续18日跌逾1.81%的弱势，一度下探至97.1864点。伴随美元指数走低，COMEX黄金则延续前一交易日涨1.59%的强势，开盘后震荡走高，一度上探至1177美元/盎司。
　　
　　但美元多头很快发动反攻，北京时间3月19日8时40分左右，美元指数强势拉升，最高触及99.2245点。至记者截稿时间17时50分，报98.8036点，涨幅为1%。而COMEX黄金价格则在盘中出现跳水，涨幅大幅收窄。
　　
　　基金持仓方面，截至18日，SPDR黄金ETF持仓量较上一日增加1.79吨至749.77吨，Ishares白银ETF持仓量较上一日持平至10131.8吨。投资者对金银后市看跌态度趋于缓和。
　　
　　美联储未来是否加息，将取决于二季度美国经济状况而定。东吴期货分析师万涛指出，一季度美元涨势过激，与一季度经济整体表现出现“背离”。当前美国经历寒冬季节因素和通胀预期回落的影响，六月前加息的可能性极低。短期内美元指数在百元关口或有调整，有助于金价反弹。
　　
　　长江期货分析师王琎青表示，对于黄金而言，美联储加息预期的短期缓解以及美元指数的高位盘整，将对黄金短期价格有所提振，但美联储进入加息周期的预期仍是黄金的重要压制因素，黄金近期的反弹力度将不大。
　　
　　“货币环境宽松对贵金属价格的支持作用将被持续低通胀因素削弱，美元仍难掩强势特征，黄金投资需求基础依然羸弱，等待偏空方向操作机会。”宏源期货高级分析师冯海虹说。
　　
　　世元金行研究员田艳杰认为，美国经济增长态势良好，低位整理过后美元指数将依旧保持强势，美元指数的下跌只是暂时的，黄金的反弹也同样只是暂时的。
　　
　　油价仍处下行通道
　　
　　与黄金类似，原油也与美元形成明显的“跷跷板效应”，在周三美元指数大跌之际，欧美油市却迎来强劲反弹。但是，伴随美元反弹，19日油价重归弱势。
　　
　　除了美元持续压制之外，原油价格也始终受制于增幅巨大的库存。美国能源资料协会(EIA)周三公布的数据显示，上周美国原油库存增加960万桶，增幅接近预期的三倍。EIA称，上周库欣的原油库存增加286.5万桶。库欣原油库存总量达到5，440万桶，为EIA开始追踪库欣库存数据以来的最高。
　　
　　CMC Markets首席市场分析师Ric Spooner表示，美元走弱对大宗商品价格有支撑作用，但美国原油库存再度大增，可能表示在美国石油生产出现逆转之前，油价涨幅都将受限。
　　
　　根据国际能源署(IEA)于近期发布的报告，美国运营油田钻井数下降，但还没有对产量起到削弱作用，油价目前还没有跌到逼迫油企减产的地步。
　　
　　“目前原油市场面临的情况依然较为复杂，整个产出在不断增加，而需求方面的预期并不强烈，导致投资性需求疲弱，整个市场的活跃度较低。整个油价仍处于弱势下行的通道当中。”世元金行高级分析师肖磊指出。
　　
　　根据有关媒体援引高盛总裁3月11日观点，其表示如今美国境内的原油储备空间正逐渐用尽，尤其是美国中部和德州；一旦空间完全用尽，近月原油期货合约恐怕将重挫，而远期合约则会相对稳定，届时美油价将有可能探至每桶30美元。
　　
　　此外，高盛集团预测，随着供应增加推动石油和铜价走低，全球大宗商品价格指数在未来六个月可能重挫20%。