长期而言美联储升息未必对黄金不利

　　本周的美联储FOMC不出市场预料剔除了“耐心”的措辞，但整体偏鸽派的倾向却拉低了美元而推动金价的上涨。
　　
　　凯投宏观(Capital Economics)的商品研究主管Julian Jessop称，目前美联储的升息是黄金市场等待的最后一个谜题，并且长期来看，更高的利率未必对黄金不利。
　　
　　Jessop表示：“40%的黄金需求是来自中国和印度的，而这和美国的货币政策是不相关的，我们预计这些关键市场的需求会再次增加，无论美联储怎么做。”
　　
　　不过Jessop承认，对升息的预期会推动美元和美国国债收益率，因此对黄金不利，并且美联储第一次升息将会打压黄金。
　　
　　“升息后金价下跌是合理的，利率代表着黄金的持有成本。经济的改善和金融状况也会使得货币政策正常化，这也会减少避险需求。”
　　
　　但Jessop指出，美国利率上升要从整体历史环境来看。美国的联邦资金利率到2017年会达到3.5%，远低于近两个紧缩周期的高点。
　　
　　不过凯投宏观的经济学家们仍然认为美联储会在6月升息。“要出现什么大的事情才会推迟第一次升息。”
　　
　　此外，Jessop认为，美联储的紧缩政策会使得投资者们重新调整投资组合，对黄金市场是有利的。
　　
　　“如果美联储紧缩减弱全球股市，那么黄金会从中受益。”他仍然预计年底金价将涨至1400美元/盎司。