希腊迎接“命运”时刻 美联储纪要领衔本周央行大戏

　　本周对于决定希腊是否仍然留在欧元区内至关重要，并将为市场带来极大影响。美联储、澳洲联储及英国央行本周均将公布会议纪要，日本央行则将举行政策会议，近期“央妈”不断出现疯狂举动，因此通过细读会议纪要有助于投资者了解央行的货币政策思路。
　　
　　经济数据方面，本周欧元区、美国和中国2月采购经理人指数(PMI)初值数据将提供有关全球经济状况、以及较低能源价格是否开始刺激经济活动的最新线索。
　　
　　希腊迎接命运时刻
　　
　　欧元方面，市场仍聚焦于希腊，以及希腊与欧元区伙伴国之间有关新债务协议的谈判。由于上周未能达成更广泛协议的共识，希腊和欧元区财长将在周一(2月16日)继续开会，再度尝试消除分歧。
　　
　　欧元区财长们将开会制订一份协议，既要避免希腊债务违约，又能被双方所接受。上周开过一次类似的会议，但七个小时的讨论毫无结果。这是希腊财长瓦鲁法基斯(Yanis Varoufakis)首次出席这类会议。
　　
　　上次之所以未能谈拢，部分原因在于双方对于具体说法的争议。希腊人绝不接受延长其非常憎恶的救助计划，但觉得过桥融资的说法还行。不过，确实存在实质性的严肃问题，而且很难克服。
　　
　　上周三的欧元区财长会议及周四的欧盟峰会均以希腊问题为主题，但艰苦的谈判未能达成协议。不过希腊上周四同意与债权人协商退出国际纾困。该国总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)态度出现转变，为可能解决危机跨出了第一步。德国总理默克尔(Angela Merkel)也表示，德国愿意折衷。这令人对周一的欧元集团会议产生期待。
　　
　　欧元/美元上周升0.7%，为12月中来最佳周度表现。不过，在结果不明情况下，没有什么确定的理由买进或抛售欧元。因此，欧元/美元过去几周一直在1.1262-1.1534的狭窄区间交投，现持平于1.1400。
　　
　　希腊财长瓦鲁法基斯上周六表示，他认为“即使要到最后一刻”，希腊都将与欧盟债权方就该国脱离国际救助达成协议。
　　
　　当接受希腊日报Kathimerini采访，被问及如果周一在欧元集团会议上不能达成协议，将会出现什么情况，以及欧元区财长是否将在未来几天再次举行会议时，瓦鲁法基斯称，“我们基于逻辑的坚决立场，将带领我们达成协议，即使要到最后一刻。”
　　
　　鉴于对欧洲各机构和各国政府欠下的债务数额巨大，希腊新政府重新谈判债务和结束减债的计划不会被接受。放松财政紧缩以刺激经济增长和增加税收，从经济角度来看是合理要求。欧元区的紧缩要求可以松动一些，但希腊总理齐普拉斯的立场可能必须有相当大的调整。
　　
　　欧洲央行(ECB)一直保持着对希腊的压力，可能会中断对希腊银行业的紧急资金援助，若不能就新的协议取得进展，希腊的银行业可能会崩盘。上周，欧洲央行将希腊银行业可从希腊央行紧急流动性援助(ELA)窗口获得的流动性上限上调约50亿欧元。
　　
　　银行业消息人士透露，此举是因存款外流加剧，也是为了确保银行业在僵局仍未打破的时候有充裕的流动性。
　　
　　资金只能坚持到周三欧洲央行管委会开会讨论当前局势的时候。倘若希腊明确无法达成一项纾困计划，或者欧洲央行认为希腊银行业者将会破产，该央行就会停止为希腊银行业提供紧急资金。这将把希腊进一步推向危机的边缘。
　　
　　救助计划仍可能得到某种形式的延期，即便有可能换个名字，以便有时间展开实质性协商。不过一切都远未成定数。将主持周一会议的欧元集团主席戴塞尔布卢姆(Jeroen Dijsselbloem)淡化了取得突破的可能，他上周五表示：“我目前对此仍十分不看好。”
　　
　　路透访问的经济学家估计，希腊今年脱离欧元区的可能性有四分之一，为2009年底希腊债务危机爆发以来最高。
　　
　　巴克莱(Barclays Bank)分析师预计，无论结果如何，欧元波动性都料将升高。如果希腊退出欧元区，不用说，显然会产生负面影响，因为这将增强欧元区动荡风险。
　　
　　他们表示：“若与希腊达成一份做出巨大让步的协议，则可能推升对西班牙风险的预期，从而明显加大欧元的下行风险。”
　　
　　他们补充道，因此，如果达成一份略微放松撙节或债务压力的协议，则可能让欧元面临一些短期的上行风险，并可能在未来数月放慢欧元跌速。
　　
　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)经济分析师团队表示：周一晚间22:00欧元区财长在布鲁塞尔召开会议，本次会议至关重要，因希腊在2月28日国际援助将到期，若本次会议没有达成协议，希腊政府可能面临资金匮乏，甚至或出现希腊退欧风险。但也不排除就此次会议达成双方满意的过渡性协议，届时欧元可能走高，但料上行幅度有限。
　　
　　德意志银行(Deutsche Bank)策略师George Saravelos称：“周一僵局仍未打破的话，市场关注的焦点将转向周三欧洲央行两周一次对希腊银行业ELA上限的评估。如果未能达成纾困协议，我们预计欧洲央行会对撤除ELA融资或对其加以限制的时间做出更为明确的表态。”
　　
　　Saravelos表示：“最终，如果不得不从希腊撤回ELA资金并最终导致该国资本管制，这对牵涉在内的各方而言都更糟。但是最后期限正在迫近，而且谈判双方的基本政策路径仍存在较大意见分歧，能否取得进展仍未可知。”
　　
　　法国巴黎银行(BNP Paribas)研究报告指出：“如果欧元区二线国债市场没有受到严重波及，我们认为会议结果不太可能对G10汇市造成持续方向性影响。”
　　
　　纽约Wunderlich Securities首席市场策略师Art Hogan表示：“这场希腊剧情是笼罩汇市的巨大风险，在目前欧洲经济疲弱的情况下，没有人希望希腊草率退出而扰乱市场。”
　　
　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)高级外汇分析师Masashi Murata说：“这场会议可能成为媒体头条。同时，3月偿债期限将至，很难想象希腊会毫无动作。希腊可能释出风向球测试‘三大金主’的回应。欧元反弹之后也许难再做空，但想搭欧元上涨的列车也要三思。”
　　
　　美联储会议纪要
　　
　　除希腊问题之外本周还有一些重要事件值得关注。其中最重要的当属美联储(FED)发布上次政策会议的会议纪要。投资人将聚集美联储纪要，以寻找该联储何时开始加息的线索。
　　
　　较低油价、及欧洲央行未来18个月将向经济注入逾1万亿欧元，已经让全球其他央行感到头晕目眩。从澳洲到印度再到加拿大的各国央行纷纷降息。丹麦和瑞典目前采用负利率，后者更开始印钞刺激经济。
　　
　　与此形成鲜明对比的是，美联储预计将在今年某时加息。美联储在最近一次会议上称，仍对加息升息保持耐心，但表示，随着就业强劲增长，美国经济正“稳步”扩张。
　　
　　联邦公开市场委员会(FOMC)定于北京时间周四03:00公布1月27-28日会议纪要。
　　
　　法国巴黎银行经济学家Laura Rosner在一份报告中写道，美联储会议纪要应该会包含有关美国经济前景的“乐观”讨论，以抵消“鸽派”对国际形势和通胀预期的担忧。
　　
　　Rosner在报告中继续指出，美联储会议纪要中的评估可能是，美国经济的强劲足以克服来自海外的重大意外事件的冲击，目前美联储官员可能依然难以解释近几个月通胀补偿指标为何大幅下降。
　　
　　美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，最近一周汇市投机客减持美元多头仓位，同时减持欧元净空仓。2月10日当周，美元净多仓下降至445.1亿美元，此前一周为458.2亿美元。但美元净多仓连续第七周达到400亿美元以上。
　　
　　美元指数上周下跌0.5%，为12月中来最差周度表现，上周五纽约尾盘报94.15。
　　
　　日本央行决议
　　
　　日本央行(BOJ)将于周三公布最新政策决定。2013年4月，日本央行承诺通过印钞来终结持续20年的通缩，以在“大约两年时间”内推动通胀率升至2%。
　　
　　由于通胀率目前仅有0.5%，预计日本将祭出更多刺激举措，但目前还未看到。接受路透调查的16位分析师中，有五位预计，日本央行将在7月、也或是10月30日会议上采取更多宽松举措。
　　
　　据知情人士上周四透露，日本央行的决策者认为，为了提升通胀而进一步放松货币政策恐将适得其反。他们担心再祭出货币刺激措施可能引发日元走贬，损及信心。
　　
　　日元在消息披露后走强，因为这番话表明日本央行部分官员对汇率的想法可能发生了转变。美元/日元一度重挫至118.80附近。自日银在接近两年前推出空前的宽松政策以来，日元已重挫21%。
　　
　　日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)去年12月曾提出了一个一分为二的观点，称日元贬值通常会提升跨国企业的盈利，但家庭与小企业须承受压力。
　　
　　因讨论未公开而不愿具名的知情人士还表示，近期出口与工业生产的增长以及财政政策的提振作用也表明，不应扩大现有的创纪录刺激方案。
　　
　　法国农业信贷表示：“目前就市场反应来看，目前说日本央行将在本周就再度额外宽松可能言之过早。但是，仍倾向于逢低做多美元/日元。”
　　
　　澳洲联储纪要
　　
　　澳洲1月失业率升至12年半以来的最高水平，且就业人口意外下滑，疲弱的就业报告增强了澳洲联储(RBA)进一步降息的可能性。
　　
　　澳大利亚统计局上周四公布的数据显示，澳大利亚1月失业率从6.1%升至6.4%，创下2002年8月以来最高水平，也超出6.2%的市场预期中值。
　　
　　法国农贷称，本周澳洲联储会议纪要可能显示，若有必要，澳洲联储可能推出更多宽松措施。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)周日表示：“疲弱的就业数据令澳洲联储进一步宽松的风险上升。澳洲联储或许不会连续两次会议降息，但是国内数据疲弱和铁矿石价格下跌都对澳洲经济构成不利影响。这令得澳洲联储3月仍有降息的风险。我们预计澳元将承压，本行经济学家预计澳联储在下半年之前将再降息两次。”
　　
　　英国央行会议纪要
　　
　　近期英国央行发表立场强硬评论之后，英镑/美元周一亚洲早盘升至六周高点。英镑/美元最新报1.5415，一度高至1.5435，为1月2日以来新高。上周五纽约交易时段尾盘在1.5407左右。
　　
　　英国央行最近释出相对强硬的信号后，投资者一直对英镑追捧有加。英国央行行长卡尼(Mark Carney)和副行长布罗德班特(Ben Broadbent)曾表示，下一步利率举措可能是加息。
　　
　　英国央行货币政策委员会(MPC)委员威尔表示，随着通胀率从当前的低水平反弹，英国央行需较投资者预期更早开始加息；这加大了加息的迫切感。
　　
　　从英国经济数据方面来看，英国国内经济增速保持良好，这使得英国通胀不太可能极度恶化。另外，法国农业信贷认为，英国央行下次会议纪要释放意外“鸽派”信号的可能性较小。