即使通胀不出现 通缩也同样利好黄金

　　目前，全球各国央行都在以宽松的货币政策来试图推动经济的增长和通胀。不过尽管在金融危机后，有数万亿的资金被注入市场，但大部分发达国家的主权债券收益率是一直在持续下跌的。
　　
　　负利率已经变得不再奇怪了，在欧洲，有差不多10个国家的两年期利率是负值。
　　
　　当然，美国说个例外，今年美联储很可能会升息。
　　
　　黄金通常是被用来对冲通胀的，通胀的缺乏也被认为说目前黄金市场的一大不利因素。不过凯投宏观(Capital Economics)认为，通缩也同样将是利好黄金的。
　　
　　凯投宏观的商品研究主管Julian Jessop说：“上世纪70年代中后期金价的上涨和通胀的出现说同时的，这显然不是巧合。1980年金价曾经一度达到顶峰，而当时的通胀高达14%。2009年只2011年金价的大涨也和通胀预期的回升重合。”
　　
　　不过Jessop还表示：“但图表显示，2002年开始的黄金牛市是在总体比较低的通胀环境中的。其它的因素毫无疑问推动了金价的上涨。”
　　
　　“通缩对黄金也可以说有利的，通缩环境中，利率会被维持在低水平，减少了黄金的持有成本。”
　　
　　“即使通胀的危险不是立刻就会出现，但长期的宽松货币政策还是会增加黄金在长期作为对冲货币贬值和通胀冲击的需求。”