11月19日，国际金价下跌1.20%至1182.68美元/盎司。招行金融市场部交易员葛庆元认为，黄金近期由宏观为主定价，实物和地缘政治影响力减弱，但近期俄乌局势有趋于紧张的势头，投资者需要谨慎关注。从技术面上看，金价在1180美元/盎司附近遭遇较强的压制，若没有美国非农数据不及预期等基本面提振的话，金价将以低位震荡的技术性修复行情为主。
“美联储10月FOMC会议纪要显示，美联储官员认为需要关注通胀预期下行问题，不过全球经济放缓对美国经济的影响有限。会议纪要并未改变市场对美国经济不断增强和明年将升息的预期。”建行金融市场部的陈瑞龙表示，“美国商务部数据显示，10月新屋开工总数年化意外下降至100.9万户，但营建许可总数却跳升至六年半高点108万户。”
影响未来金价走势的基本面因素近期又增加了一个，即LMCI就业市场状况指数。“该数据由美联储根据对"就业市场改善程度"的定义进行重组，其中包括私人部门就业、失业率、有保险的失业率、综合劳动力市场需求、求职难易度，和其他关于薪资、工时等关键的劳动力市场指标，在每个月非农报告后的周一公布，这对市场解读美联储对劳动力市场的看法非常重要。”汪嗣君表示，“最近公布的LMCI10月就业市场状况指数为＋4.0，9月由＋2.5大幅修正为＋4.0。LMCI数据向好，并且前值上修，表明美国就业市场状况加速改善。”汪嗣君表示，从非农数据之后的金价走势不难看出，当前美国劳动力市场仍然向好，无法松动美联储未来加息的预期，金价因而承压下行，在基本面及技术面皆利空的情况下，投资者仍应以逢高做空的思路为宜。
黄金ETF持仓量上周下降9吨，11月以来下降25吨。葛庆元指出，黄金价格和ETF持仓量相关性很高，区别在于ETF连续性很高，但现货价格波动更多。“9月以来，ETF进入了今年最快的抛售节奏，这预示着金价下跌趋势的形成，价格反弹都是短期波动。”葛庆元表示。
“从中期来看，黄金价格仍未到底部，在美国回收流动性乃至加息的大背景下，美元指数升值趋势料将延续，而随着美国加息的临近，持有黄金的机会成本上升，且黄金消费在金价低迷之时，也出现需求不振。”国金证券分析师陈炳辉表示，“但在短期，央行在黄金市场中的地位可能会发生显著变化，俄罗斯及前苏联国家在增持黄金储备，瑞士也将就是否增持黄金储备进行公投。”
瑞士将于11月30日举行公投，以决定是否在5年内增加1500吨黄金储备。最新民调结果显示，仅有38%的瑞士选民支持该黄金公投提案。“我们更愿意视该公投为一个"风险事件"，而非帮助黄金价格一举扭转颓势的"还魂剂"。一旦公投通过，我们预计短期金价将获较强支撑；但基于美国经济的稳步复苏、美元步入强势周期、美国乃至全球通胀预期温和，我们对中期金价维持谨慎。”
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