FED会议前朝野激辩修改前瞻指引 黄金连连败退

　　美联储(FED)将在9月16-17日召开货币政策会议，这可能是年内至关重要的一次会议，因为市场预期本次会议将讨论大幅修改利率前瞻指引的可能性，并讨论确定退出超宽松货币政策的计划。美联储官员和分析师预计加息可能比预期来得更早，黄金继跌破年内三角区间后再度失守1240水平，刷新七个半月低点1231.95美元/盎司，或进一步回撤至1180-1200区域。
　　
　　市场预期美联储可能修改利率前瞻指引
　　
　　美银美林9月11日将美联储首次加息时间预期提前三个月至2015年6月，称有望在2016年年底时加息至4.0%的峰值水平，并预计美联储会在9月利率决议中调整其利率前瞻指引方面有关“相当长一段时期”的措辞、同时设法避免触发市场大幅波动。
　　
　　美联储对相关问题的最终决定还有待揭晓，但退出计划的细节可能即将敲定，联邦公开市场委员会(FOMC)内部对“在相当长时间内”维持利率在近零水平的争议越来越大。
　　
　　美联储前瞻指引中最关键的一句便是，（美联储在前瞻指引中一直表示）将在10月份结束QE后维持低利率“相当长一段时间”。但是随着美国经济数据持续向好，联储内部不断有人发声暗示明年初可能就需要加息。
　　
　　美联储官员频频发出修改前瞻指引的声音
　　
　　最近一段时间，美联储集体，从联邦公开市场委员会(FOMC)拥有投票权的成员、鸽派或是鹰派，到地方联储主席，再到华盛顿官员，相继呼吁改变前瞻指引措辞。这些人的讲话向市场传递这样的信息，在本月的FOMC会议上，前瞻指引措辞可能产生一些变化，尽管目前共识程度还不高。美联储理鲍威尔（Jerome Powell）上周四表示，“FOMC声明中一些重要的措辞需要改变。克利夫兰联储主席梅斯特（Loretta Mester）同日也表示，“美联储需要调整对利率的前瞻性指引，这样才能更好反映出联储在实现经济目标方面的进展。”
　　
　　鲍威尔和梅斯特是美联储的沟通政策委员会四位成员中的两位，他们的观点也反映在FOMC内部鹰鸽两派争论之中。
　　
　　波士顿联储主席Eric Rosengren上周五表示，随着失业率逐步*近“充分就业”的目标，美联储应当停止发布货币政策调整时机的指引。Rosengren是美联储货币刺激政策的坚定支持者。而他的“对手”费城联储主席Charles Plosser、著名鹰派，在上周六讲话称，“我们的首要任务是改变现在前瞻指引里的用词，要让市场知道我们将快于预期加息。”
　　
　　市场目前预期，美联储将在2015年2季度加息，但美联储称，加息取决于经济数据，没有预定的时间表。
　　
　　耶伦此前在8月份Jackson Hole央行年会上表示，若劳动力市场复苏仍快于预期,或通胀上行速度快于预期,美联储可能提早加息,此后加息速度也许会更快。
　　
　　尽管8月非农就业数字让很多人大跌眼镜，但官员们还是有可能上修自己的预期，并且在会议上还有可能提出一些具体的退出策略。这些内容将反映在耶伦本次会议后声明中，值得投资者关注。
　　
　　但是，届时耶伦的讲话中“维持低利率相当长一段时间”的措辞被消除的可能性不大，因为美联储最不希望市场预期过于提前造成金融动荡。因此，耶伦可能会为这句话加上一个限定条件。
　　
　　美联储的措辞最终会怎么变化仍是个难以确定的问题，但是有一点可以确定，即自去年12月削减QE开始，美联储内部维持了很长一段时间的和平状态开始改变，随着加息讨论的升温，鹰鸽两派的辩论将越来越激烈。
　　
　　美联储加息时间可能早于市场预期
　　
　　投资者将在美联储的声明中寻求2006年来首次加息的蛛丝马迹。在投资者重新调整对美联储基准利率的预期之际，如果美联储政策声明发生重大转向，恐怕都会引起金融市场的骚动。
　　
　　美国一系列的强劲数据已经使美联储主席耶伦(Janet Yellen)和其他高级官员意识到，他们可能需要将几个月前预想的加息时间提前，尽管8月就业数据意外疲软可能会给美联储加息提供了一些缓冲空间。
　　
　　道明证券(TD Securities)分析师Gennadiy Goldberg认为，讨论本身就证明了货币政策发生根本性转变，如果美联储抛弃“相当长时间”，可能就给最早在2015年3月加息打开了门，这比多数投资者的预期早几个月。
　　
　　美国旧金山联储的本周的一份研究报告显示，投资者认为的加息速度要比美联储(FED)成员本身认为的更慢。这提振美元多头的信心。在投资者对于加息前景相当敏感的情况下，重量级地区联储发布的报告无疑会让投资者产生遐想。
　　
　　黄金有进一步下行的风险
　　
　　美联储加息预期下，现货黄金延续7月以来的跌势，空头在突破年内震荡三角区域后进一步攻陷关键价位1240，后市可能下探1180-1200区域。