印度是全球第二大黄金消费国，而进入9月，随着印度的一系列节日和婚礼季临近，印度的实物黄金需求被寄予厚望，市场都希望其能为低迷的金价提供一些支撑。
然而从印度国内的情况来看，随着金价下跌，印度民众对黄金的热爱也在减少。
一位印度农民称，他从前总是在节日的时候把钱买金饰，但今年他第一次把钱存进了银行。
“去年当金价在3.2万卢比/10克的时候我买入了金饰，而现在我要卖出去的话，卖不到2.7万卢比/10克，所以为什么还要投资黄金呢？”
这位农民还说：“存有金饰是有风险的，偷盗在增多，而存款是没风险的。”
过去一年，印度国内的金价跌去了四分之一，这使得很多印度民众对黄金的信心产生了动摇。
印度的股市则非常受益，由于莫迪政府新上任为印度市场带来的信心，印度股市连创新高。
除了短期的市场情绪，莫迪政府还在积极推动让印度每一个家庭都有一个银行账户、获得更好的教育和生活水平，并且降低通胀预期。这也都改变了印度人的投资习惯。
Inditrade Derivatives and Commodities的商品和货币主管Harish Galipelli说：“印度人和黄金的联系仍然会继续。”他认为主要是印度寺庙里的装饰和贡品的关系，“但银行系统的扩张和识字率的上升，农村地区的人也会寻找诸如共同基金或者存款等别的投资方式，整个环境在慢慢改变。”
如果印度人对黄金的执着改变，那么对印度的经常账户赤字显然是有好处的。黄金是印度除了原油之外的第二大进口品。
孟买的黄金废料交易商Kapil Parekh说：“很多2008年后进入的投资者都是短期投资者。他们进入股市的时候股市没有什么回报率，而现在股市在上涨，他们就清空了黄金，回到股市中。他们是会回来的。”
印度国内的黄金ETF已经连续15个月流出。而印度央行数据显示，印度的存款在增加。
去年4月印度国内金价涨到35074卢比/10克之后，就一直跟随着国际金价的下跌和卢比的回升，在稳定下跌中。
在过去，金价下跌会需要逢低买入者，但现在，这一状况也改变了。
印度黄金和珠宝联合会副主席Prithviraj Kothari说：“金价连续11年的上涨使得人们认为金价只会涨，因此下跌就打破了这一印象。现在人们在多样化他们的投资，这一趋势会在未来几年加强。”
“在不确定的时候，人们就会追逐黄金。而现在，环境很稳定，经济会重新开始增长，最终会推高股市和房地产价格。”
不过Kothari认为，印度人对黄金的喜爱还会继续。
一位黄金交易商说：“去年，尽管升水达到了100美元/盎司，但人们还是涌进商店购买。现在升水之忧美元，而节日就要到来，我还在等待顾客，没有出现高涨的人气。”
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