黄金月线惊现看多吞噬 实际利率疲软成幕后推手

　　2014年已经过去一半，国际现货黄金连续第二季度上涨，今年至今黄金价格上扬约10%，是2010年以来表现最好的上半年。市场情绪的改善还可从黄金ETF的持有量来看，SPDR黄金ETF的除了在周一增加了5.68吨，总持有量增加到790.7吨，这是一个月以来最大的一次流入。
　　
　　现货黄金近期表现引人注目，在1240水平寻得支撑后持续反弹，突破1280阻力区域后一举收复1300关口，触及十三周高点1332.10美元/盎司。伊拉克内乱引发的避险需求是黄金上涨的主要原因，而美国近期表现不佳的经济数据也推动了金价的反弹。
　　
　　瑞士MKS金融集团在当地时间周二(7月1日)的报告中写道，黄金隔夜回落后反弹，并刷新十周高点1329.50美元/盎司。市场目前的焦点在于1331.50美元/盎司的得失(4月14日高点，也是3月-6月跌势的61.8%斐波拉契回撤位)。月末及季度末前，市场流传有些多头头寸获利平仓。旧金山联储周一发布的一份报告提振了黄金多头兴趣。报告称，美国利率将在相当一段时间内保持低位。
　　
　　月线图惊现多头吞噬 乐观情绪引发轧空行情
　　
　　技术面上，月线图出现了强劲的多头反转吞噬形态，意味着短中期还有进一步走高的空间。周一空头测试1310未果并引发了轧空行情的出现，新一轮的TD信号仅在第二个周期之中，意味着未来7个交易日震荡走高将是大概率事件。日线级别TDMA支撑出现在1312美元/盎司，金价有望依托该均线稳步上行。只有跌破1310/05一线，市场的趋势才可能发生逆转。
　　
　　黄金目前于关键价位1333.50（2014年3月-2014年6月跌势的61.8%斐波拉契回撤位）下方整固守稳前期涨幅，等待6月非农就业报告。
　　
　　Phillip Futures的投资分析师Howie Lee说：“这个季度中，我们预计金价会继续保持，甚至在几个不确定因素的影响下会继续上涨。他认为美国经济复苏和伊拉克乌克兰等地的地域争端都是将支撑黄金的不确定因素。
　　
　　此外，Lee还认为，从技术面看，这是第三个黄金表现积极的季度。接下去的阻力点在1365美元/盎司，而支撑仍然是1189美元/盎司。
　　
　　Mine Life Pty的创始人兼高级分析师Gavin Wendt说：“市场中有很多买盘在支撑价格，尤其是亚洲以外。美国可能会维持利率水平，近期不会有所动作，如果利率维持在低水平，那么对金价是有利的。”
　　
　　非农预期表现乐观 通胀侵蚀实际利率推升金价
　　
　　本周金融市场又将迎来传统的超级周，欧洲央行利率决议以及美国6月非农报告也将再度与投资者见面。除此之外，本周的耶伦讲话见格外吸引投资者的目光，她是否会再度展露鸽派姿态，这将值得关注。
　　
　　受独立日假期影响，美国6月非农就业报告将在周四(7月3日）公布。非农就业报告前，乐观情绪处于金融危机来最高水平。
　　
　　接受调查的经济学家预计6月非农就业人数增加21.8万。在五年来的经济恢复过程中，仅2010年5月的一致预期高于该水平，当时的就业受到统计工人临时雇佣的影响而大幅走高。
　　
　　市场预计，6月非农就业人数增幅能够维持近来的动能。自20世纪90年代以来，非农就业增幅首次连续四个月高于20万。至5月份， 2007年大萧条时期的就业损失得到了弥补。
　　
　　如果市场投资者的通胀预期保持在美联储2.0%目标值附近，通胀将很快上升。如果他们只是考虑了短期就业市场的疲软，并排除了失业超过六个月340万人（处于就业市场边缘）对工资的下行影响，通胀还会上升得更快。
　　
　　美国5月CPI同比增长2.1%，创20个月最大升幅，环比上涨0.4%，创16个月新高。5月CPI的增幅已经达到美联储2%的通胀目标。而美国5月PCE物价指数年率升至1.80%，创2012年以来最大增幅，高于前值1.60%。
　　
　　在通胀攀升的同时，美国市场利率(10年期国债收益率)持续疲软，徘徊于2.50%附近，实际利率（市场利率-通胀水平）走低，而实际利率是影响中长期金价最根本的因素。实际利率下行降低了持有无息资产黄金的机会成本，在根本上有利金价上行。
　　
　　根据CFTC上周五(6月27日)公布的数据显示，截至6月24日止一周，对冲基金大幅增持黄金净多头头寸，至3月来的最高水平。但资深交易员指出，以往对冲基金大幅增持黄金看涨押注也意味着未来黄金市场可能面临获利了结的浪潮。
　　
　　海量空头不是问题 空头回补提振金价
　　
　　CFTC数据显示，在6月24日结束当周，Comex黄金和白银多头头寸都有显著增加。黄金的净多头头寸为3月中旬以来的最高水平。
　　
　　CFTC报告分为两部分，“分解报告”自2007年始，提供更多详细信息，而“Legacy报告”则有更长历史，也是很多分析师比较关注的。
　　
　　在分解报告中，Comex期金净多头头寸增加到114356个，比前一周的66572个增加了72%。
　　
　　巴克莱(Barclays)认为，这其中有差不多等量的新加头寸和空头回补。
　　
　　总的多头头寸增加了22912个，为新的买入。而空头头寸则减少了24871个，表明了空头回补。
　　
　　花旗研究(Citi Research)称：“多头头寸的增加是受到了美联储暗示将在更长一段时间内维持0利率的决策的影响。并且正好伊拉克局势也同时有所升级。”
　　
　　汇丰银行(HSBC)的分析师们认为，空头头寸仍然维持在非常高的水平，表面还会出现更多的空头回补。