金银走势分歧，关注伦敦定盘价操纵案

　　据媒体报道，Kevin Maher在纽约曼哈顿联邦法院对巴克莱、德意志银行、加拿大丰业、汇丰、法兴这五家银行提起诉讼，指控五家银行操纵伦敦黄金定盘价。
　　
　　五大银行的定价过程通常是这样的：先是由占据主席席位的银行提出一个价格，通常这个价格介于伦敦黄金市场购入、卖出最新价格的中间。然后，主席会提问其他四大银行，按照提出的这个价格，谁愿意购入、 谁愿意卖出黄金。如果买家和卖家的数量不平衡，那么黄金的价格就会相应地被调低或调高，直至买家和卖家数量平衡为止。当五大银行找到了平衡点，黄金的价格就被确定了，然后这个价格会立即传遍全球。除了每天上午外，每天下午五大银行也会重复这个定价过程。除了五大银行的黄金交易代表外，没有任何人可以参与、观看定价过程。
　　
　　新兴市场实物金需求将在2014年主导黄金价格
　　
　　汇丰银行(HSBC)近日发布黄金分析报告称，中国在实物金方面的需求——比如金币、金条和珠宝首饰，以及其他新兴市场的实物金需求将成为支撑2014年黄金价格的关键因素。同时此前疯狂流出的黄金交易所交易基金(ETF)持仓或在今年逐步企稳。
　　
　　该行称，投资需求在过去数十年间持续推动黄金价格走高，但是目前投资需求已经显著萎缩，不再是影响黄金走势的关键因素。取而代之的，中国和其他新兴市场实物金需求的上升将成为2014年驱动黄金走势的主要因素。
　　
　　该行表示，黄金ETF在2013年经历了巨幅卖出，总计抛售达881吨。相信在今年黄金ETF持仓流出的情况将出现放缓，因为目前仍持有黄金ETF的多数可能都是长线买家。随着黄金价格出现复苏的迹象，假设黄金ETF外流或多或少的“精疲力竭”也是符合逻辑的。预计今年黄金ETF持仓可能净流入90吨。
　　
　　不过该行并未对2014年的黄金均价预期作出调整，仍然预计黄金均价为1292美元/盎司，低于目前黄金价格。
　　
　　黄金是为数不多的廉价资产之一
　　
　　传奇投资大亨麦嘉华周二(3月4日)在接受采访时，对股市、黄金和其他金融资产做出评论，同时对“如果中国经济面临衰退中国黄金需求将出现下降”这一观点表示质疑。
　　
　　麦嘉华表示，如果中国经济出现“内爆”，那么人民币很可能走软，或者政府可能会采取货币贬值的手段来维护经济。那么届时中国的投资者很可能进一步将资金转入黄金，以保证其财产的价值。同时亚洲地区的地缘政治动荡和全球其他地方的经济问题，实际推高黄金需求的可能性要大于降低的可能性。
　　
　　麦嘉华称，黄金价格在1999年至2011年间大幅走高，从255美元/盎司持续走高至1920美元/盎司。目前处在了一个行情修正的阶段。说是修正阶段的判断依据主要是在2011年黄金市场有太多的狂热以及投机举动。但是这其中一部分是市场操纵，这是有可能的。不过修正行情可能已经要结束了，因为当前的基本面比其他时候都要好，而黄金价格却持续下滑，那么等待其他时候黄金自然不再有走低的理由。
　　
　　麦嘉华表示，每个投资者都明白低买高卖的道理，但当价格走低，却没有人想要买入，显然近期投资者情绪仍然负面。无法确定资产在过去20-30年持续通胀后会不会出现通缩，但是黄金股价格、黄金价格相比标普500指数，自2011年起标普500指数实质持续上升而黄金却在下降。因此如果拿黄金股和标普500指数相比，这显然是场灾难，但从大局看来，比如资产价格、不动产、债券、股市和收藏品等等，黄金是为数不多的价格相对便宜的资产之一。
　　
　　麦嘉华称，自由经济市场总是能见到物价波动，美联储如今人工操纵物价上升，这是一个巨大的错误，但他们已经这么做了。截止2009年3月6日，美股市场一直处于熊市，当时标普500指数在666点，目前已升至1800点，翻了差不多三倍。但在过去两年中，全球多数股市都出现了下滑，美股市场中却有相当数量的股票异军突起，因此近期很可能会出现内幕卖出，因高估值以及就历史标准来说非常高的企业盈利。到下个月股市上涨已经持续五年了，这是在过去100年中第二长的牛市。因此现在已经不再适合买入股票。股市能在进一步上涨20%吗？这很像纳斯达克指数曾在1999年后期的走势，之后的1至3月纳斯达克又上涨了30%，但是之后的跌势却令人们哭天抢地。
　　
　　麦嘉华说，因此目前股市继续走高的可能性非常有限，下行风险则相当巨大，可能比多数投资者所认为的要大得多。