震荡蓄势之后再反弹

　　自去年12月底触及1182美元／盎司的阶段性底部以来，现货黄金价格已经连续反弹数周。但分析认为，期待系统性风险带来大级别反弹的可能性不大。
　　
　　就在耶伦即将于议会发言前，市场处于对美联储放慢缩减速度的预期，黄金市场出现积极反应，2月11日，金价以1274美元／盎司开盘，盘中突破1280美元／盎司的水平，一度涨至1287美元／盎司，创下近三个月来新高。
　　
　　全球最大的黄金ETF——SPDR近期已连续三个交易日增持黄金，而在此前，该ETF一直都以连续减持为主。市场人士认为，这可能是金价将迎来进一步反弹的苗头。
　　
　　继上周糟糕的美国非农数据后，连续两次疲软的非农数据使得市场对美联储放慢缩减QE有所期待。据报道，福四通分析师Edward Meir表示，由于非农数据糟糕，美联储暂停缩减也不是完全没有可能。他认为如果耶伦暗示美联储因为经济形势而暂停缩减的话，黄金市场和美国股市都会上涨，将打破近期两者间的逆相关关系。
　　
　　实际上，自去年12月底触及1182美元／盎司的阶段性底部以来，现货黄金价格已经连续反弹数周。对于市场这一波反弹的原因，中国黄金网分析认为主要受到了两个外部系统性因素的影响。
　　
　　首先是新兴经济体货币的贬值。自美联储在去年12月宣布缩减量化宽松政策QE购债规模以来，一个很明显的现象就是外部的资金开始逐渐回流至美国市场。而在一些经济增速显著下滑的新兴经济体，外资的出逃则直接触发了本币的大幅贬值。
　　
　　另外一个因素则是近期全球股市的调整，这在一定程度上对金价的企稳上扬起到了推动作用。自2013年下半年以来，美国股市与金价之间的负相关性一直维持在较高水平。而自去年年底创下历史高点以来，美国股市的上涨动能便开始衰竭，最近两周则出现了较大幅度的回调，标普500指数自高点最多下跌接近5%，股市中流出的资金也有部分进入到了贵金属市场。
　　
　　在场内资金的逐步推动下，黄金的反弹行情仍未结束，但期待系统性风险带来大级别反弹的可能性不大。因投资者将逐步适应QE规模缩减后的金融市场环境，而且当前较好的基本面也不支持欧美股市持续下跌。
　　
　　不过，值得一提的是，中国市场对黄金的需求仍然是支撑金价的重要因素。就在昨天，中国黄金协会公布数据显示，2013年中国黄金消费量首次突破1000吨，达到1176.40吨，同比增长41.36%。与此同时，2013年中国黄金产量达到428.163吨，较2012年增长6.23%，再创历史新高。产销缺口竟然高达748.237吨。因此瑜亮论金再度分析指出，中国很可能成为全球最大的黄金消费国，这将支撑黄金价格走势。
　　
　　对于未来走势，虽然金价总体反弹数周，但由于反弹幅度较小，因此当前并未彻底改变中期下行的趋势。目前金价仍运行在2013年8月反弹见顶1433.5美元／盎司后形成的中期下行趋势中，而上方的主要压力则位于1290美元／盎司附近，如果能够突破并站稳这一点位，则金价有望向1360美元／盎司发起冲击
　　
　　如不能站稳1290一线，黄金有可能回跌到50-70区间修护。