黄金12年牛市正式终结，2014年如何谱写新篇章？

　　周四（1月2日）亚市早盘，现货黄金价格震荡上行，现交投于1211美元/盎司附近，现货白银交投于19.75美元/盎司附近。金价周二（12月31日）下跌，锁定1981年来最大年度跌幅，并为长达12年的牛市行情画上句号。而当进入2014年之后，金价将如何谱写新的行情走势，无疑值得投资者拭目以待。
　　
　　2013年金价最终下跌28%，可以说全年以来大部分时候投资者一直努力揣测美国联邦储备委员会（Fed）开始缩减每月购债的时间。美联储购债是黄金市场的长期支撑因素。美联储宽松货币政策带来美元走软和通胀走高的风险，而许多投资者买入黄金对冲这两种风险。
　　
　　美联储最终在今年12月宣布缩减购债，每月购债规模自2014年1月起将缩减100亿美元至750亿美元，美联储将在2014年缓慢退出购债计划。
　　
　　汇丰证券（HSBC Securities）贵金属分析师Howard Wen表示，市场对货币政策的预期及其对黄金的影响是2013年的主导因素。退出刺激计划削弱了黄金作为对冲通胀风险资产的需求。
　　
　　此外，美国股市屡创新高的牛市行情令黄金跌势加剧。一系列经济数据走强缓解了投资者在财富保值问题上的担忧，鼓励投资者在风险比黄金市场更大的股市中寻求更多回报。
　　
　　RBC Capital Markets Global Futures高级副总裁George Gero称，撤离黄金转投股票是2013年黄金市场的最大主题。Gero表示，黄金今年下跌近30%，与美国股市今年回报率基本相当，由此可见资金怎样从金市流向了股市。
　　
　　2013年各类投资者都在减持黄金资产。汇丰的数据显示，12月31日交易所买卖基金（exchange-traded funds，简称ETF）所持实物黄金量从年初8,458万盎司降至5,770万盎司，为2009年来最低水平。ETF代理投资者购买并储存实物黄金。
　　
　　另据汇丰分析师Howard Wen称，投机性交易员在纽约商交所Comex分部的黄金多头头寸从1,890万盎司降至270万盎司。
　　
　　看跌黄金的投资者显然对金价下跌感到鼓舞。花旗（Citi）旗下Citi Institutional Clients Group期货专员Sterling Smith表示，2013全年押注黄金走低的交易越来越普遍，黄金空头赚了大钱，2013年最后一天金价也因他们跳水。他补充道，周二早盘金价下跌促使某些黄金空头买入黄金进行平仓。
　　
　　不过，尽管经历了不堪回首的2013年大跌行情，但对于2014年金价的前景，目前市场多空分歧依然较为明显。
　　
　　看空的人士显然依旧不乏其人。新加坡GoldSilver Central Pte Ltd总经理Brian Lan表示，“黄金下一季度总体上保持疲弱。明年1季度，黄金或将下跌今年低点1180水平，金价离这个价位并不遥远。黄金可能进一步测试1088美元。美国经济复苏，股市目前看起来更具吸引力。”
　　
　　福四通（INTL FC Stone）分析师Edward Meir在报告中则表示，“我们对黄金的短期看法不变，黄金可能继续承压，金价触及2013年低点1179美元只是时间问题。”
　　
　　但资产管理公司Adrian Day Asset Management总裁Adrian Day称，“眼下黄金市场的空头情绪已接近峰值，对那些反向操作者来说是相当积极的信号。不过，我不认为明年金价会发起猛烈的反弹，更偏向于企稳一段时间后逐步震荡向上反弹，预计这样的走势将在几个月后开启，并持续至2014年末及2015年初。”
　　
　　北京时间9:30，现货黄金报1213.55美元/盎司，现货白银报19.79美元/盎司。