黄金牛市尚未结束 近期处于底部盘整

　　市场担忧美联储缩减刺激规模，由此产生的负面情绪推动金价年内自1700高位大幅下跌，一度触及年内低点1211.44水平。
　　
　　但是商品咨询公司CPM Group管理合伙人Jeffrey Christian认为，促使投资者2000年初涌入黄金市场的全部因素依然存在。他在12月份的一次访谈中表示，“在过去12年里引起所有重大经济问题的大量财政，经济和政治不平衡依然存在，这些不平衡不仅引起了2008-09的金融危机，也包括2000-2001的危机，以及期间的其他问题。这些不平衡并没有得到有效解决。”
　　
　　Christian表示，美国、欧洲，日本和中国当前的经济状况稍好一些，但潜在的结构问题依然存在，这可能促使金价从2016年开始再次攀升。Christian指出，“我们预计，至2016/2017年，投资者对这行长期失衡的担忧重现。”他认为，到那个时候，黄金需求开始增加，但市场上的矿产供应减少，这是当前金价走低，矿商裁减矿工的结果。
　　
　　CMP Group预测金价在2016-2023年间大幅上涨。Christian表示，金价在未来八到十年升至1921美元/盎司（2011年9月触及的纪录高点）上方，创造新的纪录高点。
　　
　　10月底，Christian在多伦多Denver Gold Group主办的一个座谈上表示，“我们正处于黄金循环周期的底部。”
　　
　　在未来的两年里，黄金的表现预期呈现中性，可能向下跌破1300或者向上突破1500。CPM Group预计，2014-15期间，黄金交投于1240-1500区间。
　　
　　Christian强调，2000-01年以来的黄金牛市中，投资者黄金的需求量保持在每年2000万盎司上方，共购买了3.9亿盎司。今年，投资者的黄金需求下降了25%，但仍购买了3000万盎司。CPM Group预计，投资者将继续每年购买2000万盎司以上的黄金，至少持续10年。
　　
　　Christian指出，投资客和中央银行变得对金价相当敏感，但CPM Group没有看到任何一方完全退出。一些投资者离开了黄金，但他们会很快蜂拥而来。例如，投资者当初是因为担心美元崩溃和恶性通货膨胀而买入黄金，又因为两者都没发生而暂时离开金市，他们可能在经济问题再次出现爆发迹象时回来。
　　
　　Christian认为，当前黄金的价格已经消化了美联储缩减刺激的预期，市场过于关注这个问题。他认为美联储（FED）会在明年上半年开始缩减刺激，缩减的步伐相当缓和，这要持续到美国经济展现出更强的活力。