周评:黄金破千二后轧空，技术面显示短期底部形成

　　6月24-28日当周贵金属先抑后扬，黄金跌破1200美元/盎司整数关口之后引发了市场做多热情，最后一个交易日黄金和白银全面轧空。技术面显示短期底部已经形成。
　　
　　接近开采成本，金价下跌空间受限
　　
　　黄金在上周大多数时间保持承压态势，持续四个交易日的下跌之后，黄金在最后一个交易日全线反弹，最终收于1233美元/盎司。
　　
　　从黄金的开采成本来看，1200美元/盎司下方将导致黄金公司出现亏损，从而导致减产是唯一的市场行为，而从目前的供求关系来看，实物金的需求还是相当明显。因此减产之后金价走高显然是可以预见的。这也不难解释了为什么黄金在跌破千二之后下行动能减弱。
　　
　　而从技术面来看，月线级别和周线级别支撑密集于1110-1190美元/盎司一线，因此在经过了数月的下挫之后，市场本身也需要展开反弹修正。周五出现的多头吞噬局面暗示了短期市场如果再度测试1200美元/盎司支撑的话将是做多的机会，除非有效跌破1180美元/盎司，否则金价有望重新回到1270美元/盎司附近。
　　
　　然而从更长的周期来看，黄金此前一直保持的大跌---反弹---再下跌的模式一直未有发生明显变化。在美联储退出预期的大背景之下，市场依然处于空头市场之中。黄金似乎难以寻找到重回1338/1400美元/盎司，从而宣布中期多头回归的可能性。投资者更偏向于在急跌之后做一些投机性的抄底尝试，而非从根本上做价值投资。
　　
　　现货白银同样在上周先跌后涨，18美元/盎司整数关口未被击穿，暗示了反弹有望延续一段时间。和黄金不同，作为伴生矿，白银的开采成本一直未有定论。因此很难从成本上来判断白银的真实价值。
　　
　　技术面来看，22美元/盎司将是比较重要的中期分水岭水平，多头需要重新在周线级别上收复该水平，从而打开更多的反弹空间——尽管回到26美元/盎司上方才是牛市重新开启的信号。短期来看，类似于晨星的组合出现，使得19美元/盎司下方逢低做多看起来更为合适，阻力则见于20.20美元/盎司。
　　
　　本周关键因素：非农
　　
　　毫无疑问，非农对于贵金属的影响力要远远超过外汇市场，因此本周数据表现如何很有可能对贵金属的反弹高度产生实质性意义。
　　
　　如果就业情况出现恶化，那么市场投资者势必会加大空头回补，从而帮助金价更进一步；反之，如果美国就业市场继续改善，甚至出现了失业率进一步走低的信号，那么本次反弹有较大几率戛然而止。