6月26日，今日整体观点：抛售浪潮汹涌金银六月飞雪

　　国际金价周三亚太盘初延续隔夜跌势快速下探30美元至1240美元附近，盘中录得自2010年9月以来新低。昨日晚间公布的美国经济数据均好于预期推动美元进一步上扬，对金市构成打压。同时，亚洲资本市场表现差强人意，尤其是中国股市早盘再度受挫或令部分资金抽逃，加剧投资者悲观情绪。
　　
　　自端午节假期以来，各个主要的亚洲新兴市场都承受了巨大的抛压：上证指数遭遇四年以来最大的单日跌幅，最深暴跌了360余点，而同期恒指也暴跌了逾1700点，亚洲区内其他主要市场亦不同程度地大幅下挫。另外，中国隔夜SHIBOR利率一度飙升至约14%，创历史新高，甚至高于2007年中国股市泡沫爆破及2011年欧洲主权债务危机时的水平并持续居高不下。
　　
　　美、中、日市场利率的同时飙升显示之前全球货币极度宽松的局面已经达到了转折点。而这次的恐慌性抛售或将造成金融系统的进一步不稳定，因为市场风险的飙升往往是层层递进的，抛售潮通常是一浪接着一浪。举例来说，新兴市场基金的赎回潮将导致强迫结算基金持仓，而相关资产的抛售将引发进一步的基金赎回潮。
　　
　　与此同时，基于现金短缺，许多零售型资金管理产品以短期回购方式提供约5%的无风险回报。这些理财产品将吸引资金进一步离开股市、债市和贵金属在内的风险资本市场。由此也不难解释国内A股及近期金银市场的连续下跌及大幅波动。在美联储主席伯南克宣称或于年内提前缩减资产购买计划之后，尽管众多内幕人士及联储高官发表缓和市场担忧情绪的报道及讲话，但金银似乎已经丧失反弹的动力。在美元走强和美国国债收益率上升的环境下，投资者对避风港资产的需求正在下降，因此贵金属的前景变得不再那么有利。
　　
　　更为重要的是，不同市场之间的资金短缺和抽调情况并不会完全消失，各类资产类别的抛售潮自4月份以来已经从黄金和白银等小型资产类别逐步蔓延至日本政府债券和美国国债等大型资产类别，最终扩散到股票市场。简单说来，黄金、白银等资产类别容量太小，不能够作为整个系统风险的载体，因此市场波动性不断地外延，与水满则溢的道理类似。故贵金属市场的六月飞雪或仅仅是凛冽之寒的序曲而已。
　　
　　今日市场将迎来美国重要经济指标——美国第一季度GDP终值。尽管相比于初值，终值对市场的影响要相对较小，变动也可能有限。但目前在退出QE预期的影响下，一些细小的变化也可能引发市场交投情绪的改变。而本次GDP数据可以作为美国经济复苏情况的重要参考依据。若数据不及预期，将使近期投资者对美国经济前景的乐观情绪有所降温，打压美元提振黄金白银。反之若表现出色，则将进一步利空金银走势。
　　
　　预计日内金价或小幅反抽后延续弱势整理，稳健投资者可考虑离场观望，待晚间经济数据公布后顺势入场交易；激进者可考虑在1260美元附近轻仓布空，下看1240美元或持有，止损1280美元。