惠誉痛下杀手 市场焦点重回意大利政局

　　相比于前两周，本周市场的消息面整体较为清淡。除影响力较为有限的新西兰联储和瑞士央行外，没有其他央行议息。而唯一公布会议纪要的日本央行，看点也不大。因黑田上台后，白川方明时代的决策料将成为一张废纸。
　　
　　不过，消息面尽管看似热点不多，但是有时市场的兴奋点并不需要太多，往往一个就已足够。而本周，最有希望扮演汇市风暴眼的，无疑将是已经持续两周的意大利政治危机。
　　
　　国际三大评级机构之一惠誉公司上周五（3月9日）宣布，将意大利主权信用评级由A-下调至BBB+，评级前景为负面。惠誉率先将矛头指向意大利，与上周五强劲的美国非农数据一起，重创欧元。
　　
　　而本周五（3月15日）将是意大利组阁谈判的最后期限，若届时还未能成功组建政府，该国恐怕将举行第二次大选。可以说，围绕市场数周的由意大利大选引发的阴霾，已经到了关键时刻。
　　
　　惠誉痛下杀手，意大利评级终究难保
　　
　　上周五，国际评级机构惠誉（Ftich）将意大利评级调降至BBB+，展望为负面。另外，该评级机构还将意大利长期外币发行人违约评级从A-调降至BBB+，展望为负面。
　　
　　惠誉称，调降意大利评级是因大选中无一党派获绝对多数席位和经济衰退持续。该评级机构并称，如果衰退进一步加剧且持续时间较预期更长，可能进一步调降意大利评级。
　　
　　作为欧元区第三大经济体，意大利经济自2011年年中陷入衰退后，2012年全年又萎缩2.4%。惠誉预计，意大利经济在2013年的萎缩幅度将高达1.8%，远超蒙蒂政府此前预计的萎缩0.2%。
　　
　　当天早些时候，意大利央行公布的1月份意大利银行业不良贷款较上年同期增长17.5%，增幅高于12月的16.6%，也令市场开始担忧该国经济与金融环境。
　　
　　另两大国际评级公司标准普尔和穆迪当前分别给予意大利BBB+和Baa2的主权信用评级，评级前景展望均为负面。荷兰国际集团（ING）分析师认为，意大利主权信用评级遭惠誉下调，短期内不会对该国融资构成较大压力，但会发出这样的信号，即评级机构已准备好重新审视意大利评级，若该国政局前景继续不确定，后续可能出现更多降级举措。
　　
　　惠誉率先将矛头指向意大利，与上周五强劲的美国非农数据一起，令欧元惨遭重创。目前欧元兑美元已跌至1.30关口下方，与两周前还处在1.33关口上方的境遇相比，可谓大相径庭。
　　
　　组阁时间或仅剩最后一周，意总统多方斡旋
　　
　　针对惠誉的降级行动，意大利财政部9日发表声明称：“当前的政治不确定性是大选进程中常见的组成部分，意大利必将找到政治解决办法，并继续推进改革进程。”
　　
　　不过目前来看，本周或许将是意大利组阁的最后希望。有消息指出，本周最后一个交易日的3月15日，是意大利组阁的最后期限，若届时还未能成功组建政府，将意味着意大利不得不举行第二次大选。
　　
　　最新民调显示，已有四分之一的意大利选民倾向于重新投票，有多达半数的选民预计，意大利重新进行大选已是势在必行。另有分析人士提出解决方案称，可由技术官僚组建一个临时性政府，以批准和继续推进此前已确定的改革措施，而后在六个月或一年后，重新选举。
　　
　　面对政治危机，意大利总统纳波利塔诺呼吁各党派尽快弥合分歧，领导国家走出危机。他称，意大利已无法承受等待，急需一个有凝聚力的政府。意大利工业家总联合会主席斯奎因斯也表示，意大利在此时尤其需要在最短时间内组成一个稳定的政府，并立即出台一系列措施刺激经济增长、促进就业。
　　
　　摩根士丹利欧洲经济研究组丹尼尔·安托尼奇（Daniele Antonucci）说：“我们认为意大利有70%的可能性能够避免再次选举，同时可以组建一个（弱势）政府，但这个政府要保持强势和稳定就只有10%的可能性。”
　　
　　高盛资产管理公司董事长奥尼尔8日认为，意大利选举僵局凸显出欧元区应对欧债危机过程中的深层次矛盾，欧元区各国恐怕需要重新审视威胁经济增长的严苛财政紧缩政策。奥尼尔称，意大利选民传达出这样的心声，“我们已经受够了紧缩，需要支持经济增长和其它改革措施的政府”。他指出，欧元区决策者须开始转变思路，财政紧缩可能不是应对欧债危机的唯一模式。
　　
　　意政局成清淡市场最大看点，欧盟峰会如何拯救欧洲？
　　
　　从汇市角度来看，本周市场在经历了上周的几大“风暴”后，基本面消息相对将较为清淡，这也留给了市场更多思考的时间，下一步汇市究竟将何去何从？
　　
　　上周五良好的非农数据无疑再度提升了市场对美联储可能提前终结QE政策的预期。有分析指出，定于本周公布的美国经济数据将可能决定美元近期的涨势能否持续。未来一周，投资者将密切关注3月13日公布的美国2月份零售额报告以及3月15日公布的工业产值和通货膨胀数据，以判断美国经济复苏是否在持续加快。
　　
　　瑞银（UBS）外汇策略师Shahab Jalinoos表示，只要数据强于预期，美元就将维持升势；美元指数自2月初以来大幅反弹，美元涨势越猛，要维持上涨动能就需要更多好于预期的数据出现。
　　
　　从整体基本面看，除影响力较为有限的新西兰联储和瑞士央行外，本周没有其他央行议息。而唯一公布会议纪要的日本央行，看点也不大。因黑田上台后，白川方明时代的决策料将成为一张废纸。
　　
　　相比较而言，意大利组阁进程也许将成为清淡行情中为数不多的重要风险事件。此外，3月14日至15日召开的欧盟领导人会议可能会让外界了解欧洲决策者将如何应对欧元区外围国家放松财政紧缩带来的政治压力。这将是意大利上个月议会选举以来的首次欧盟峰会。
　　
　　本月14日，看守政府总理蒙蒂将赴布鲁塞尔参加欧盟春季峰会。分析人士预计，意大利的政治僵局和未来政策走向将成为欧盟各国领导人关心的议题。“末日博士”鲁比尼表示，政治前景的不确定性影响投资者对意大利经济前景的信心，并因而造成更多就业机会外流。而基于当前的民意状况，此后无论意大利如何组建新政府，都势必会在财政紧缩问题上有所放松，此举会令德国感到极度不悦，欧元区或再度迎来惊涛骇浪。
　　
　　北京时间9:42，美元指数报82.79/80。