金价下跌之后整体趋势仍然偏空运行

　　上周美国因主权信用评级而引发的市场狂热情绪在价格创下历史新高后受到明显打压并基本符合我们的预期，市场狂热情绪所造成的价格变动随后引发了市场大跌，这一走势基本表明连续近一个月的上涨势头基本结束，虽然此后略有反复但我们判断价格此后将以震荡和调整为主并有可能继续进一步向下回落。本周美国将要公布的经济数据可能是引发市场波动的重要因素，此前因美国信用评级遭下调市场关注的重点问题以避险为主，美国经济数据对其的影响并不明显，但是随着这一市场热点问题被炒作后再度推高价格能力不强。今日由于亚洲早盘的跳空低开，金价有向上回补缺口的需求，但因此前大幅下跌上方抛压较为明显，我们判断今日仍然以震荡为主不排除可能出现进一步下跌，我们继续建议投资者以逢高做空为主。

　　昨日市场综述

　　8月12日，在经历了上周四的大幅下跌后金价继续呈单边下跌趋势，但两日跌幅超过50美元随后被逢低买盘小幅拉升。 COMEX12月期金全天下跌8.9美元，收盘结算价报每盎1742.6美元，盘中在1728.4美元至1770.1美元区间交投，SPDR黄金ETF基金减仓至1260.1吨，Comex黄金预估成交量为191925手。

　　经济解读

　　上周四我在交行的培训课程中曾经指出黄金价格在大幅暴涨之后一方面是市场信心的爆棚，另一方面则是机构选择出货的时机，当时我曾经指出短期内我不看好黄金价格的上涨近期有回落的诉求。果不其然金价在我讲课当晚就出现了明显下跌，这其实蕴藏着市场价格变动的一个规律，市场越狂热参与人群越多

　　价格回落的可能性也就越大。我们总是这样评价资本市场，这个市场永远是少数人获利的市场，而且从短期来看基本面对于价格的影响有限。其实短期波动也遵循着一些价格的基本规律，简单来说暴涨之后必有暴跌这一市场的基本规律是我们投资所要把握和关注到的。正如我一直相信的这样，资金才是主导价格上涨或者下跌的根本推手，市场情绪在短期内造成价格的变动总体说来如果没有大资金的推动是不可能实现的。我们往往可以看到这样的现象短期之内黄金价格上涨超过10美元或者甚至有时候超过20美元，我想仅凭个人投资者的资金是很难导致价格快速上涨的，唯一可以解释的原因是大量资金短期内造成某一价格被打空造成快速得拉升，而在这里资金才是推动价格上涨的真正原因。

　　我们研究基本面并不是对于市场消息做出即时反应，而是要对市场发生的变化做到心中有数，使得其不至于对我们投资信心产生动摇。在这次行情爆发前我们就一直关注美国基本面的变化，美国信用评级被下调主要有几个原因：第一是大家所熟悉的美国债务上行在最后时刻被上调，这增大了美国债券违约风险，评级机构调整美国评级虽然意外但也在情理之中。第二个重要的原因在于美国经济在今年第二季度已经实质性下滑，并且目前没有明显复苏的迹象。从一系列的经济数据观察无论是制造业、房地产市场还是消费水平都趋于缓慢下滑的通道中，这其实无需美国信用评级做出说明。此前我一直对于市场的判断感到惊讶，原因在于短期消息居然会对市场造成如此剧烈的波动，但随后我意识到这是信息和知识水平的不对称性造成的。长期研究基本面我们可以判断美国未来经济的基本走势，从而提前买入并在这一轮黄金价格的上涨中获利了结，而不是在市场的狂热中追涨杀跌，为自己的投资带来更多的不确定性。

　　无论怎样在价格的大幅上涨中和下跌之后，随后而来的将是令人沮丧的盘整和回调。比如去年的5月当市场行情演绎的轰轰烈烈的时候出现了大跌，当所有人包括我在内都准备择机逢低买入之时，金价缠绵悱恻的在低位盘整了月余令人无限失望和痛苦，大量分析师开始转向空头市场寻求机会，此时黄金才开始出现缓慢上涨并形成了趋势。巴菲特的那句名言“市场恐惧的时候我贪婪，市场贪婪的时候我恐惧”可能是投资市场最简单也是最质朴的名言，这包含了人性方面的弱点。此次金价大涨超过200美元后市场机构预测的黄金价格必然要产生调整，有一些评级机构将年内金价上调至2000美元，这似乎给错过行情的投资者带来了希望。我仍然坚定的看涨黄金，只要美国乃至全球经济在今年没有有效复苏那么金价的趋势性上涨将会随着此后美国的某一经济领域的恶化而爆发，但时间点至少不在近期。我判断金价在这一轮下跌后趋势开始转向空头，后市可能还会小幅拉高但是长时间的调整不可避免，这种调整一方面是市场情绪的转向，在信用评级遭下调后还有什么消息能够刺激聪明的机构投资者再次推高金价呢？另外我们考虑一下那些跟风买入的投资者吧，在高位套牢后市场的狂热气氛将坚定他们继续持有，但是我们来看一看上周四大幅下跌之后的成交量情况。纽约黄金期货交易所Comex黄金期货周四预估的成交量为36万余手，这是近两年内非常大的交易量，放量表明大量的换手而这些换手如何出货将决定金价走向，一般的中小投资者的投资心理中急切的想要在投资中获利是普遍的心态，成本位附近将是他们选择的出场点。

　　未来金价可能出现进一步的趋势性下跌，不要被短期价格的波动所迷惑，逢低买盘可考虑做一些日内交易一旦日内价格大幅上扬可考虑高空，只要金价不突破历史新高回调的概率必定大于上涨的概率。

　　今日技术分析的内容就不多做赘述了，下方有一些操作提示仅供参考。

　　今日操作策略

　　操作上，建议投资者今日以逢高做空为主，上方目标1657美元附近可逢高做空，短期主力位1550美元可考虑于该线位置逢高做空，1660至1665美元是较强阻力位届时上行至该线位置果断做空，今日高空后可考虑解锁此后价格方向趋势向下。