欧美同陷困境 避险情绪支撑金价

　　自上周一以来，伦敦金连续6个交易日大幅上涨，最高时触及1556.90美元，创6月22日以来新高。从行情走势来看，虽然上周及本周一黄金日日上涨，但周四时由于希腊问题暂时缓解及美国公布的ADP就业人数好于预期，市场避险情绪下降，反映在其他金融市场上就是欧美主要股市及大宗商品普遍大涨，黄金走势有些犹豫，但随着周五美国失业率回升至9.2%及非农数据远差于预期，黄金再度受到青睐。本周一意大利国债收益率的大涨令投资者担心欧债危机正在向欧元区核心成员国蔓延，黄金继续飙升，但在连续大涨之后可能会面临一些回调，黄金将面临高处不胜寒的境地。

　　美国非农就业数据差于预期

　　作为美国二轮量化宽松结束后的第一个重磅数据——非农就业和失业率，其双双差于预期，无疑令市场大跌眼镜，因为在该数据出台的前一天，美国公布的ADP及截至7月2日当周的初请失业金人数还都好于预期，从而提振了市场对6月就业情况的良好预期。但数据显示，6月美国新增就业岗位仅有1.8万个，少于5月向下大幅修正后2.5万个，远低于市场预期。自2007年12月美国进入本轮经济衰退以来，美国共有超过800万的人失去工作，是自第二次世界大战以来美国历次经济衰退中失业人数最多的一次，目前来看，美国经济增速放缓和失业率居高不下成为奥巴马政府面临的最为严峻的挑战。

　　美国6月份失业率升至9.2%

　　日前炒得沸沸扬扬的提高美国债务上限的新闻，使美国债务问题再次成为全球关注的焦点。今年5月16日，美国联邦政府达到法定的14.29万亿美元的举债上限，这是美国债务在历史上第79次触顶。若美国在8月2日前不能提高债务上限，那么美国政府将再次面临困境，也无法支付外债利息。对于一个已经提高了78次债务上限的国家来说，美国这次之所以如此纠结恐怕跟明年的大选不无关系，若国会无条件通过奥巴马提高债务上限的法案，则意味着奥巴马将有更多的资本来改善经济，不利于共和党。在非农就业情况出炉后，近期市场焦点便转向美国提高债务上限问题，而在此情形下，之所以会出现美元指数走势和黄金价格走势同步上涨的现象，是因为重大风险因素可能会引发市场对两大避险工具美元和黄金的需求。

　　欧债危机风波又起

　　欧债危机从2009年年底一直迁延至今，自7月份以来可谓是一波未平一波又起。7月4日，标普将希腊长期评级从“B”级下调至“CCC”级，降至所有评级国家中最低，随后希腊终于以两轮微弱多数赞成投票通过了总理帕潘德里欧提出的紧缩计划，从而为希腊获得欧盟和IMF新一轮的救助贷款以防止债务违约扫除了障碍。7月5日，穆迪将葡萄牙主权债务评级从“Baa1”下调至“Ba2”垃圾级，因为担心葡萄牙会和希腊一样，可能需要进一步救助。不利消息接踵而来，在希腊和葡萄牙之后，欧元区第三大经济体意大利曝出财政问题又令投资者风险规避情形急剧升温。虽然上周欧元区一如市场预期无惧欧债危机将其主导利率上调0.25个百分点至1.5%，但欧债危机向欧元区核心区域蔓延的危险正越来越大。意大利是欧元区第三大经济体，目前债务/GDP比率约120%，在欧元区仅次于希腊。受其可能出现财政问题的影响，周一欧元兑美元盘中大幅下跌近300点，避险情绪再度升温，黄金受益延续强劲上涨态势。

　　中国通胀仍然高企

　　7月9日，中国国家统计局公布数据显示，6月份我国CPI同比上涨6.4%，创36个月新高。这是国家统计局为防止数据泄密，改变发布形式以来首次发布宏观经济数据。为了控制通胀水平，在数据公布之前的7月6日，央行决定自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，这是今年以来央行的第三次加息。国务院总理温家宝在陕西调研时也强调稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，这显示当前我国通胀压力仍然巨大。虽然市场普遍预期下半年由于翘尾因素的减弱，本轮加息周期或已接近尾声，但全球范围内的通胀抬头迹象仍令投资者将黄金视为避险保值的优良工具。

　　总体来看，黄金近期大涨主要是受美国经济低迷、欧债危机风波再起及全球通胀预期升温等因素影响，接下来这些因素仍将发挥作用支撑金价上扬，但鉴于7月份是传统的黄金消费淡季，在最近11年的7月份，黄金有7年下跌4年上涨，目前若无重大风险事件曝出，预计黄金价格将会面临回调，历史新高处或将承压。