希腊逃过一劫 市场回归基本面

　　核心提示：上周希腊通过新财政紧缩法案，市场风险厌恶情绪解除，金银避险买盘遭遇获利回吐。随着市场焦点回归基本面，汇市利差交易将对美元构成压力，限制金银的跌幅，但若高风险资产继续受到青睐，缺乏新的避险买盘金银将承压，周内关注欧央行议息及美非农就业，金银料主要在1460/1500和32/35弱势区间震荡。

　　基本面分析：

　　上周，金银走势与隔周（6月20-24日）较为类似，均是前三个交易日反弹，后两个交易日大幅回调吞噬前期的涨幅，缺乏经验的投资者很容易追高，但有经验的投资者也可能过早的入场。但从金价的实际走势来看，追随风险事件的节奏还是胜算和盈利空间更高一筹的。

　　金价冲高回落主要归因于两个方面：一是，市场参与者对欧元区加息预期升温和预期希腊能够通过第二轮紧缩案投票，促使欧元兑美元大幅反弹，美元走势疲软支撑金价；二是，在希腊通过第二轮投票将获得援助预期兑现后，虽然美元延续回调走势，但黄金避险买盘遭遇获利回吐。金价的走势反应出市场从恐惧到预期，再有预期到预期实现后，做出的仓位调整变化。

　　虽然市场普遍认同欧债危机不会止于希腊，但就目前而言，希腊债务违约风险算是暂时告一段落了。后市金价如何运行，要关注美元走势及市场情绪的变化。

　　1.利差交易回归。随着风险事件告一段落，市场的焦点必然转向经济基本面，比如经济数据和利率会议等。黄金市场缺乏了避险性事件的指引，也必然更易受到美元走势的影响，而作为美元指数权重最大的欧元走势将间接的影响金价的走势。

　　近段时间以来，欧央行行长特里谢在不同的场合表达出加息的讯号，令市场对欧央行本周四（7月7日）加息给予很高的期望，而上周美国公布的经济数据好坏参半，QE2虽已正式结束，但仍未有任何加息迹象，因此本周前半周，欧元将保持相对优势，美元继续承压的概率较大，这对金价来说无疑于一件好事。另外，市场到时还关心特里谢是否释放出连续加息的信号，从而给予欧元更多的上行动能，进而给予金价新的指引。

　　2.本周非农决定美元近期走势。本周五（7月8日）将公布最新一期的美国非农就业，虽然在临近周末才公布，但料市场提前就将开始预热。由于5月份非农增幅创2010年9月份最低，失业率高达9.1%录的年内最高，令市场对美国经济复苏放缓担忧加剧。

　　因此本次非农表现如何，将影响市场对美国经济前景判断，近而影响股市和商品市场的表现，且受到影响最大的将是美元，因上次联储会议伯南克称美国的货币政策取决于未来经济数据的表现，若数据意外大幅疲软，美元很可能挑战年内低点72.70，金价也将由此受到很大的影响。

　　3.美国债务上限问题。虽然市场普遍预期美国债务违约的可能性非常低，但就像大家预期希腊议会必然会通过紧缩案来获取救命钱一样，美国债务违约问题不排除成为机构炒作的题材，当然，美国债务违约风险对于金价来说利大于弊。

　　综合以上本周的焦点事件和数据及上周五市场的走势来看，本周初，金价可能在大跌之后受到空头回补而小幅反弹，特别是欧元加息的预期推动欧元上扬也将在一定程度上给予金价支撑。但考虑到在本周的焦点均集中在下半周，在缺乏新的重大的刺激性避险因素的支撑下，金价的追随欧元的反弹幅度有限，特别是在市场的忧虑缓解和通胀预期暂时被忽视的情况下，金价的涨势往往逊于风险资产。因此，总的来看，本周可能走出一个先扬后抑波幅有限的区间震荡走势。

　　金银前景分析：

　　日内在缺乏重要数据指引和晚间美国独立日市场休市的情况下，在欧元延续升势的带动下，恐上试5日线1498一线阻力，但遇阻回落的风险较大，因避险买盘的消退，仅依*美元走软，带来的上涨动能还未完全显现。

　　中长期，中期一个不可忽视的因素是美国通过IEA对油价的打压来促进经济增长的意图明显，因此在大宗领头羊国际油价短期内很难大幅攀升的背景下，金价在未来1-2月内恐回调后企稳后陷入区间震荡的概率较大。长期看金价大牛市的背景基础未变，在经历过夏季的区间震荡，实物旺季在四季度来临时，再加上新一轮通胀的上升，金价将重启大牛市。

　　数据面关注：16:30欧元区 7月Sentix投资者信心指数 17:00欧元区 5月生产者物价指数(年/月率)

　　消息面关注：美国 独立纪念日 市场休市

　　技术面分析：

　　金价，日图短期5-10-20均线空头排列，金价大幅下挫后收出下影线，日内超跌小幅反弹，但料空间有限。从周级别上看，由于金价上周打破前周低点，因此本周继续录的新低或反弹测试上周波段高点1514.10回落构筑头肩底的概率较高，等待底部修建牢固后金价才有重新大幅攀升的基础。

　　银价，白银日图形成一条标准的中等幅度的下跌通道，目前日图短期均线空头排列，银价周内料继续围绕在通道下轨32.60到10日线34.80区间交投，突破这个区间才有新的中期方向出炉。

　　操作建议：

　　阻力位：1500，1498，1494

　　支撑位：1488，1485，1482