本周三大央行决议吸引眼球 非农就业压轴登场

　　基本面

　　本周三大央行决议吸引眼球 非农就业压轴登场

　　上周希腊议会针对撙节计划的投票吸引了投资者的目光，而本周市场依然将不平静，三大央行的利率决议和美国6月非农就业报告将成为本周汇市的决定性因素。

　　经济学家们表示，面对就业增长与全球经济复苏放缓，澳洲联储本月或将连续第8个月按兵不动，维持指标利率在4.75%。上周五接受采访的22位分析师全部预计利率将不变，但认为今年至少会加息一次，明年或有数次加息，到2012年第三季度时指标利率将达5.50%。澳洲联储已反复警告，将必须进一步上调利率，在矿业蓬勃发展之际控制物价压力。

　　澳洲联储6月宣布连续第7个月维持4.75%利率不变，但在会后声明中未给出紧缩暗示，令市场大感失望。澳洲联储在会后声明中指出，货币政策适宜，就业增长已经放缓，放缓趋势近期内可能持续，且全球经济继续增长。对于通胀问题，澳洲联储称，大宗商品价格近期普遍有所走软，未来12个月CPI将接近目标。

　　澳洲联储自2009年底以来累计加息175个基点，领先其它发达国家步伐。这些先发制人的措施对遏制通胀发挥了良好效果。(北京时间周二12:30，澳洲联储将宣布利率决定)

　　英国央行最新的会议纪要显示货币政策委员们已经放弃了短期升息。在今年年初时分，投资者预计英国央行今年至少将升息3次。而目前投资者们更倾向于认为央行将在2012年中期之前把利率维持在纪录低位，甚至将可能推出宽松政策，因严苛的撙节措施对经济成长产生了不利影响。

　　英国央行6月22日公布的6月8-9日会议记录显示，英国货币政策委员会(MPC)认为经济增长前景已走弱，部分委员提出了未来量化宽松政策的可能性，而接替森泰斯(Andrew Sentence)的新任委员一如预期，并未加入加息阵营。英国央行委员会以7:2的投票结果维持利率水平在0.5%不变，以8:1通过维持量化宽松规模不变。

　　而此次有所不同是，有不止一位委员表示或有需要扩大量化宽松规模。央行称，部分委员认为若通胀下行风险成为现实，可能有必要采取更多量化宽松。(北京时间周四19:00，英国央行将公布利率决议)

　　欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)上周二表示，央行理事正处于“高度警备的模式”中，暗示该行计划在7月7日上调基准利率。特里谢周二在荷兰阿姆斯特丹召开新闻发布会称：“我们将会逐步采取决定来控制通胀预期。就担心的问题而言，我们正处于高度警备的模式中。”特里谢表示：“我们将会逐步采取我们判定为合适的决定，来继续十分牢固地控制通胀预期，此前我们一直都是这样做的，现在也是如此。这对欧元区的稳定性、市场信心以及经济繁荣来说都是极其重要的。”

　　欧洲央行在今年4月份将其基准利率上调了25个基点，至1.25%，这是该行将近3年以来首次升息。欧洲央行将在7月7日召开下一次货币政策制定会议。自去年12月份以来，欧元区的通胀率一直都高于欧洲央行2%的目标水平。(北京时间周四19:45，欧洲央行将公布利率决议；北京时间周四20:30，特里谢将召开新闻发布会)

　　经济学家们表示，本周美国将公布的非农就业报告料显示，6月非农就业人口增幅预计将大于5月，但仍不足以拉低失业率，因企业寻求在经济放缓之际控制成本。

　　接受海外权威媒体调查的经济学家的预期中值显示，美国6月非农就业人口料增加10万人，此前5月为增加5.4万人，创8个月最新增幅，6月失业率料维持在9.1%。(美国劳工部定于北京时间周五20:30公布6月非农就业数据)

　　为达成债务上限协议 美国参议院将放弃休假

　　在美国总统奥巴马施压，要求尽快提高法定公共债务上限后，美国参议院上周末表示将放弃休假，努力在最后期限之前完成提高债务上限。有美国官员表示，预计美国国会债务上限提高协议有望在7月中旬达成。

　　参议院多数党领袖里德上周末表示，参议院将放弃本年度的国庆假日，两党议员将全力以赴就削减赤字和提高债务上限召开闭门会议，力争在8月2日最后期限前达成一致计划。参议院原计划本周都要休会。里德表示，本年度7月4日参议院关门一天，7月5日开始正常工作。据民主党人士透露，白宫与共和党人的谈判必须在7月15日到22日之间结束，随后有关提高美国公共债务上限的议案将被重新整理后提交国会审议，而这一过程必须要有充足的时间保障。

　　美国总统奥巴马日前敦促国会尽快提高公共债务上限。他表示，相信共和党人最终会让步，不再一味反对任何增税计划。国际货币基金组织以及部分评级机构也警告称，假如美国会未能在8月2日之前提高公共债务上限，将对全球金融市场造成严重冲击。

　　欧元区决定向希腊发放第五批贷款

　　欧元区财长上周六(7月2日)决定根据2010年达成的救助协议向希腊发放第五批贷款，以避免希腊出现债务违约。欧元区财长上周六召开电话会议后发表声明称，鉴于希腊议会通过了政府提出的新一轮财政紧缩措施和执行计划，欧盟决定向希腊发放第五批总额120亿欧元的贷款。其中欧盟承担87亿欧元，而国际货币基金组织预计将于7月4当周批准向希腊拨付剩下的33亿欧元，全部款项将于下周五(7月15日)前到位。

　　欧元区财长还表示，根据6月的欧盟首脑会议的决定，目前与债权人就对希腊进行第二轮救助的磋商也正在进行之中，第二轮救助的规模以及私人投资者参与救助的规模和具体形式将在未来几周内决定。

　　欧盟和国际货币基金组织2010年5月出台了1100亿欧元(约合1563亿美元)的希腊救助计划，其中向希腊提供的第五笔款项原定于2011年6月底前拨付，但由于希腊未能按期实现减赤和经济改革目标，这笔款项一直未支付给希腊。按计划，欧元区财长将在下周一(11日)召开的月度例会上讨论对希腊的第二轮救助方案的具体内容。

　　希腊危机暂缓 欧洲加息料将重启

　　美股上周爆出一年来最大的单周涨幅，因为市场的两大担忧同时出现缓解。希腊国会通过紧缩预算案，欧盟及IMF救援资金可望到位，欧洲债务危机得以纾缓。美国ISM采购经理人指数远好过预期，某种程度上打消了两次探底的忧虑。

　　希腊债务危机得以缓和，不过这些只是暂时的流动性上的“止痛”。希腊政府能否执行有效的财政纪律，下届政府能否维持现有计划，均是未知数。私人资金在希债续期上未必全数就范，更不要提德国的自愿重组理念。更重要的是，希腊的经济竞争力、税收效率等结构性问题根本没有改善，因此希债困境并未消失。

　　最新的PMI数字显示，中国和欧洲经济疲软，美国的ISM也是在连跌数月后有所反弹，并非持续的强劲。政策刺激效果基本消失，经济自身的增长动力却嫌不足，世界经济处在中段疲弱之中。尽管目前全球经济动力不足，整体复苏的基调却未改变。风险资产价格的走势，取决于估值，取决于市场信心。如果接下来没有大的意外，市场信心和杠杆率有反弹的空间。

　　本周焦点将是欧元。希腊危机暂消、欧洲加息或将又起，对汇率走势有影响。周二澳大利亚储备银行开会，利率预计不变，不过市场关注有无减息的信号。周四欧洲央行料加息25基点，在央行行长即将交班、通胀稍有回落之时市场寻求加息速度会否有改变的暗示。英格兰银行同日开会不过政策和利率料均不变。周五美国公布非农就业数据，预计失业率维持在9.1%不动。

　　现货白银

　　白银价格走势依旧偏弱，已连续三周运行于布林带中轨与下轨区间。布林带紧缩且显示向下发散迹象，随机指标KDJ显示死*迹象，并继续向20轴下方发散。受黄金走势影响，本周白银或有小幅回调，但布林带中轨附近压力沉重。

　　压力位：7150元/千克附近。

　　支撑位：6980元/千克附近。