黄金T+D 每日操作建议（12月14日）

    国际金价周二亚市午盘后继续持稳于1400美元关口之上，尽管临近年底市场交投略显清淡，但是来自实际需求方面的强烈买盘，加上中国央行加息预期的烟消云散，黄金正在抓紧年底前的一切机会进行上攻，预计这样的局面或将维持一段时间。当然，明日凌晨的美联储利率会议或许会对金市带来一定的动荡。投资者会将密切关注美联储对利率及经济评估的声明，同时，此次会议料将对是否推出更多量化宽松政策提供线索，甚至可能是作出明确的决定。Au T+D昨晚夜市以299.05元/克开盘，盘中最高触及301.49元/克，配合成交量稳定放出。截至下午收盘报收于301.00元/克，全日成交16868手。

    尽管通货膨胀令人愈加担忧，但中国央行在加息的问题上依然犹豫不决，这似乎是因为担心利率提高后将吸引更多投机性资金的流入。但如果通胀水平不断上升，加息似乎在所难免，问题是中国央行将如何减缓由此引发的资金流入。由于市场普遍预计央行将会有加息举措，而上周五中国央行提高了银行的存款准备金率，因此，市场认为此次紧缩的力度不及预期。有一点几乎可以肯定，那就是存款准备金率已经成为中国央行最中意的货币政策工具：今年它共上调存款准备金率六次，其中在过去30天内上调了三次。道理似乎很简单：利率提高到一个相对较高的水平将由于提高了人民币资产的回报率而引发更多的热钱涌入，这种热钱的流入将产生资产泡沫，从而弱化加息的效果。这种进退两难的局面凸显出中国汇率政策的一个主要弊端：由于人民币与美元汇率紧密相连，中国在制定与美国大为不同的货币政策方面拥有很小的余地，而考虑到中美两国不同的发展道路，这种关联变得愈发不合常理。除非通货膨胀出人意料地下降，否则中国不久后就会被迫启用利率这个杠杆工具。10月份中国央行三年来首次加息时，央行官员说此次加息的一个原因是有必要解决银行存款贬值的问题。而这一问题现在反倒是变得更加严重了，在11月CPI同比上涨5.1%、一年期定期存款利率为2.5%的情况下，储户在过去12个月中的实际回报率为负2.6%。这也在一定程度上解释了为何政府部门在控制房地产价格时显得困难重重的原因，因为储蓄者竞相寻找不会让他们赔钱的银行存款的替代途径。另外，政府部门也无法再将通胀归咎于只是受到天气影响而上涨的食品价格。原因系11月份的非食品类价格连续第二个月加速上涨，表明通胀压力正在扩散。已经有海外权威媒体周二公布的调查显示，中国央行预计最早将于本月宣布年内二度升息，同时截至明年上半年末，存款准备金率有望升至20%。而明年新增贷款目标将达7万亿元人民币，稳健的货币政策将表现为“逐步从紧”。故依旧要对年底之前央行随时可能祭出的“半夜鸡叫”引起重视，当然只要年内升息没有落实一天，黄金震荡上行的趋势恐很难会改变。

    预计Au T+D夜市料持稳在300.00元/克上方，波动范围在298.00--303.00元/克之间。