美元强弹压金价

　　在经历上周大幅走升后，本周金价涨势暂歇，在创下历史高位 1424美元后一度大幅跳水至 1382美元，此后走势拉锯。美元汇率在低位呈现的反弹走势抑制了金价扬升，但对于未来通胀压力的担忧以及有关黄金重返国际货币体系的言论成为支撑金价的有利因素。

　　美元汇率的短期反弹更多的是出于外因影响，近期欧洲二线国家包括爱尔兰、葡萄牙等国债券收益率出现再度扬升，市场依稀重现年初欧洲债务危机爆发时景象，这引发欧元汇率的大幅下跌。由于欧元在衡量美元强弱的美元指数中占比高达57%，因此这直接形成了美元汇率的走升。国际金价与美元的长期负相关性左右下，也对金价构成压力。但这或许依然是短期影响，推升金价上行的主要背景是美联储的第二轮量化宽松货币政策。其实欧洲债务的风险在今年初也一度是推升金价的正面因素，金价整体运行从目前市场来看将主要由美元的汇率背景和市场流动性状况决定。美国第二轮量化宽松货币政策势必会导致市场上的流动性在相当长一段时期内保持充裕，这会对金价的中长期趋势造成支撑。

　　本周数据面主要的焦点是美国9月贸易赤字收窄5.3%至440亿美元，低于华尔街分析师 450亿美元的赤字预期。美国2010年前9个月的赤字规模为3791亿美元，超过了2009年全年的贸易赤字。尽管短线贸易赤字小于预期会对美元形成一定的支撑作用。但年度总量和月度实际值的绝对水平依然维持高位继续会抑制美元的中期走势，从而对金价形成支撑。从其他方面来看，目前依稀可以看到的是，尽管美国等发达经济体仍面临通缩风险，但是新兴市场通胀威胁在加大。本周中国10月宏观经济数据显示CPI创25个月新高，政策紧缩风险加剧。受此影响人民币兑美元汇率中间价升至6.6242元,创2005年汇改以来新高。通胀风险的提前到来，可能令黄金的避险价值提升。