联储讲话掀波澜 贵金属再创新高

　　周一（11月08日）美联储州主席再次发表讲话，主要涉及了对于美国经济的担忧和量化宽松政策QE2的实施后果评估，话语相对低调，对于前景比较悲观，由此引发了当日市场对于通胀和通缩问题的尖锐对决。美元指数获得相对较明显上涨，非美普跌，而贵金属则一枝独秀，反其道而行之，逆势上扬，再破新高 黄金开盘1394美元，最高1410美元，最低1386美元，收于1409美元，较上一个交易日上涨16美元，约1.15%。白银开盘26.62美元，最高27.72美元，最低26.49美元，收于27.70美元，上涨1美元，约3.74%。

　　从本日的市场反应看，不难察觉，交易主题已经有所变化，由前期的量化宽松政策的预期转变为政策出台后对于未来通胀预期，由此支撑了市场内部结束多日抛售美元的一边倒势头。另外，值得一提的是，当日德国9月工业生产意外下降也促使了欧元的下探，带动整体非美的下行。而贵金属价格的逆势上扬，则再次展现了自身的商品属性，而非货币属性。后市上，投资人也应逐渐适应这种通胀主题下，贵金属与非美币种涨跌脱钩的事实。个人建议是，2011年第二季度前，在QE2尚未完全发挥其自身作用或者市场舆论尚未完全掀起收紧货币政策前，大宗商品和权益投资依旧将占据金融市场的主导领涨地位。很明显，任何政府都不希望由于输入型（QE2导致）通胀引发本国经济或国民生活质量的下降，在不导致本国经济过快发展的情况下，允许一定程度较快通胀可能也是短期内迅速改善前期经济危机带来负面效应的手段之一。至于各国如何界定不会导致经济的过快标准，则要考量近期升息的预期和频率。中国方面看，年内再次升息0.25%-0.5%（个人倾向于后者）也不会导致市场太大的负面反应。

　　技术层面上，有鉴于近期连日破新高，更多投资人高处不胜寒，不敢再次做多。个人观点是中期（2011年第二季度前）依旧看高大宗商品和贵金属走势，尽管短期可能有回调风险，但提早做多未尝不可，防止踏空。当然，这里提醒大家谨慎把贵金属的头寸放至整个投资组合百分比的20%以上。