美联储开启QE2时代 黄金后市如何演绎

　　摘要：昨日受美联储凌晨推出6000亿美元量化宽松政策刺激，全球股市大幅攀升，晚间欧英央行维稳利率及美国上周初请失业金人数增加，导致美元跌破年内低点。由于美联储承诺在必要时将购买更多资产，市场担心过量美元可能引发通胀，若二轮宽松效果不佳，不排除第三轮QE3推出的可能性，金银跳涨。美元中期跌势明确，金银呈震荡上扬格局。

　　基本面分析：

　　昨日（11月4日），美联储正式开启QE2时代，全球金融市场纷纷响应，非美货币，股市和大宗商品等高收益产品大幅攀升，成为受益者，而黄金则因为对抗通胀的特性成为最为耀眼的金融产品。那么在第二轮量化宽松QE2已经成为现实的背景下，后市会否有第三轮量化宽松QE3推出，外汇市场会否爆发汇率战争，黄金市场又将如何演绎成为时下投资者最为关心的话题？这些疑问，我们在此将一一解读，以供投资者们了解市场本质，明晰事实真相，为下一步的投资布局做一个铺垫。

　　QE3会否推出，对市场影响如何？

　　经过数月的等待，期间美联储主席伯南克六次重要讲话，市场每次必回应，最终其没有辜负市场众望，推出略大于预期的QE2政策，来为被高失业率低通胀所困的美国经济注入动力。并且在会后声明中，没忘留下一个异常重要的口子：“承诺在必要时联储将根据经济形势，购买更多资产”，这就意味着，一旦在未来8个月内的QE2执行期间，如果美国经济不能自我维系式复苏，美联储将视情况做出应对，这更重要的是意味着市场又有了炒作的题材，未来市场将继续关注美国有关就业物价等领域数据的表现，来寻找交投线索。我们也将更具数据表现，来做出交易策略。

　　外汇市场会否爆发汇率战争？

　　任何事物都具有两面性，类似于一根弹簧，当被拉伸到接近极限的时候，必然收缩的压力会逐步加大，最终回归到合理区间。外汇市场更是如此，货币兑作为两个国家生产力和利率水平的对比，前者决定长期趋势后者决定短期趋势，当由于美元因定量宽松大幅贬值时，必然意味着非美货币升值，非美货币过度升值必然会降低其产品在国际上的竞争力，对于刚从金融危机中复苏过来的各国来说，这是大家都不愿意看到的。因此，当前主要商品货币位于平价上方是不可持续的，欧元区域内各国经济发展的差距不断扩大，外围国家债务危机时隐时现的情形下，政府将会给予更多的口头干预，如此以欧元为首的非美货币，稍有风吹草动，将成为抛售的重点，而由于FED逐步购债，美元也更可能是有序下跌，且跌幅随着经济的恢复不断减弱。

　　黄金市场又将如何演绎？

　　基于以上两点，在QE2预期已经消化完毕且被证实的背景下，市场焦点将集中在全球长期通胀前景和欧美各自的经济前景及其的对比上，金价将继续与美元保持目前的高度负相关性，除非欧元区再度爆发类似于欧债危机的系统性风险，两者因避险而趋同例外。并且我们预计金价8月份以来的单边上扬格局将被震荡上扬所取代。年内高点应该在1450上下30美金左右，且在美国经济显露企稳迹象时，金价将出现50%约合120美金左右的次级回调。

　　因此操作上，我们建议密切关注全球经济表现，特别是欧美经济对比，导致的欧元兑美元波动对金价的指引。

　　日内，晚间10月份非农数据，市场预估将出现数月来正增长，因此需密切关注与前值-9.5万人和预期值+7.0万人的对比，若低于预期，但出现正增长，则料市场反应平淡，美元承压，利多金银，但若意外持平或高于预期，则美元反弹，金银将出现相对较大获利回吐压力。

　　数据面关注：

　　18:00欧元区 9月零售销售(年/月率)，19:00德国 9月季调后制造业订单(月率)， 20:30 美国 10月季调后非农就业人口变动(万人)， 美国 10月失业率，22:00美国 9月NAR季调后成屋签约销售指数(年/月率)

　　消息面关注：

　　11:30-12:30 日本央行公布利率决议 16:00德国财政部长朔伊布勒及法国经济部长拉加尔德在第16届欧洲论坛上发表讲话

　　技术面分析：

　　波段上：周图，经过上三周的区间修正选择突破1365/87向上，RSI和MACD指标快慢线再次发散向上，暗示波段上金价前景依然向好。日图，若非农不及预期，金价将突破1394和1400，若好于预期，获利回吐盘可能打压金价回踩5日均线1367支撑。回撤至1365一线将提供中期布局多单的机会。

　　日内：小时图BOLL逐步收口，关注晚间数据指引，预计非农前，金价主要交投于1384-1394区间，数据出炉后选择突破方向。

　　操作建议：

　　阻力位：1405，1400，1394

　　支撑位：1384，1376，1367