量化政策众叛亲离 美联储举措绝望无助

　　对于美联储即将搬出的量化宽松政策，在美国地方官员发出反对之声的同时，该国大型金融机构以及知名学者也随之高调各抒己见。

　　耶鲁大学教授、摩根士丹利亚洲区主席罗奇近期表示，美国应该看到日本的前车之鉴。如果继续推行第二轮量化宽松，可能令全球罹患“日本病”，并称美国是全球最大的经济体，对其他许多国家都有驱动力。

　　太平洋投资管理公司首席投资官——格罗斯，本周三表示，若美联储重启量化宽松，可能标志着国债市场30年的牛市即将结束，向金融市场注入数以万亿计的美元绝对不会是债市的利好消息，因此产生的通胀效应及膨胀的公共债务不亚于“庞氏骗局”。

　　太平洋投资管理公司本周一发表声明称，量化宽松政策就是一种利用购买债券来降低借贷成本的策略，并不足以导致经济高速增长。相反，美国创纪录的巨额负债是经济的另一大问题。

　　基金公司GMO的首席投资官Jeremy Grantham本周三表示，量化宽松政策导致了经济体中更多的债务，并推高了资产价格，但并未带来较高的国内生产总值(GDP)增长率。

　　美国Elliott Management对冲基金公司上周五也表示，量化宽松仅仅是印钞的委婉说法。发行货币可能会通过促使股市上扬来推升经济，但这并不是一个有效的方法。

　　综上所述，美联储购买债券的行为将引发货币贬值，并产生难以想象的通货膨胀。实质性通货膨胀和实质性通货紧缩一样具有破坏性。而且也不能降低美国失业率。重启采取量化宽松也仅能将这一问题推迟6-9个月，由于消费者的需求并没有被激发，借贷不会得到提振，向市场注入流动性的做法最终将收效甚微。美国将陷入“流动性陷阱”同时还会引起其他国家的通货膨胀。美联储不应过度依赖量化宽松政策以刺激经济。

　　持续的低利率鼓励了市场投机，产生了高价格和低回报的投资，持续升高的价格误导了消费者和财政预算。从而使美国经济上演好莱坞式的“恐怖大片”。低息政策、量化宽松、有意的刺激资产价格、忽视泡沫破灭的后果以及拒绝吸取教训，都使得美联储的政策在后期给美国经济实现稳定增长、就业强劲的目标带来了“净负面冲击”。

　　一旦美国推行进一步量化宽松，这种局势蔓延，将会给全球经济带来持续、大量的破坏，即使是发展中国家也将难以幸免。