中国加息像一击重锤，把稳步上扬的黄金瞬间打击至2周最低。不过，正如笔者判断，虽然中国加息是事先不可预测的，但黄金的总体牛市是看得见的。市场验证了，利率事关黄金大事 – 如彭博社所说，（interest）rates do matter！中国提升利率25个基本点，黄金暴跌40美元。这要是美国提升利率25个基本点，黄金得暴跌100美元。
美国联储10月20日发布褐皮书，书中说美国经济继续上升，但幅度只能算“温和”。市场焦点从中国加息重新转到美国的QE2。美元贬值毕竟符合美国利益，所以尽管美国财政盖特纳讲“强势美元”，但美元指数10月20日基本上回吐了全部10月19日的上涨。石油大幅反弹，铜价大幅反弹，美国股市大幅反弹，黄金也显著收高。
美国褐皮书报告也推升美国国债价格，导致收益率下降。10月20日，美国30年与5年国债收益率的差额达到2.80%，为历史最高纪录（如上图）。长债与中期债券的收益率扩大，说明什么？美国债券市场认为，美国联储可能集中购买美国中期（5年期）国债，压低5年国债收益率，并可能导致未来通货膨胀。这利好黄金。
黄金还是会慢慢涨起来 – 投资者思前想后理智判断之后仍会觉得黄金是避险保值最好的工具之一。只不过投资者要耐心些。短线暴利的机会不是没有。但像10月19日一样，短线投机，2个小时套利40美元的机会实在是太稀缺了。不这样要求自己也罢。
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