经济下滑风险扩散 金市避险价值上升

　　在经历了上周末的宽幅震荡后，本周国际金价依然不改强势。从周初低点1244美元升至最高1262美元，距离6月创下的历史记录1265美元仅差一步。来自美国以外地区经济下滑的风险正在释放，全球性经济复苏压力下，避险价值的上升成为推升金价的关键。

　　一方面是欧洲银行压力测试的质疑导致风险情绪重新回归。即便是德国，根据新的国际监管标准，德国10家最大的银行也可能需要额外的1050亿欧元的资金。而来自全球最大的债券基金太平洋资产管理基金经理表示，希腊仍将面对巨大的信用违约风险。这再次引起市场对欧元区债务及财赤危机的关注。今年4月在欧债危机集中爆发之际，曾推升金价自1084美元大幅升至1249美元。

　　另一方面更多的疲弱数据令全球性经济复苏面临压力。之前表现强劲的德国数据本周让人失望， 8月工业生产下滑达2.2%。而7月出口也环比下滑1.5%。暗示德国下半年经济成长将减速。在美国，美联储发布的褐皮书称,近来数周有 “广泛迹象”显示美国经济成长已放缓,复苏脚步摇摆不定。日本则受到了日元升值的严峻挑战，官方不断强调日本经济及价格下行风险在加大。全球性经济复苏放缓正成为现实，预计避险风潮下金价可能重现2008年末和2009年末价格上扬的历史。

　　从市场来看，由于亚洲即将进入消费旺季，后期对黄金的消费需求将带来较强的预期。不过在历史高位附近市场的谨慎情绪也在增加。 ETF在经历连续两个月的加仓周期之后， SPDR近日出现连续减仓的动作。目前其持仓截至9月3日为1294吨，下滑了9.12吨。基金减仓行为可能将限制短期金价的上涨空间，不过也可能为未来价格的更强劲表现预留了空间。

　　从技术走势来看，金价对于前期的楔形整理已经形成了突破，目前下轨1230美元的支撑是金价中期强弱的分水岭，而从量度来看，金价中期目标或指向1305美元。短期走势不排除高位出现震荡，而从8月以来金价每次回落到布林中规下方均寻觅支撑并再度上行，目前该价位在1245美元。因此短期可以寻觅在此的逢低介入机会，第一获利目标位在历史高点1265美元。